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棕榈油期货国际化正式起步,上市首日19家境外客户参与交易,油脂价格刷新6年新高

来源:券商中国 2020-12-23 08:40:31
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(原标题:棕榈油期货国际化正式起步,上市首日19家境外客户参与交易,油脂价格刷新6年新高)

12月22日,大商所正式引入境外交易者参与棕榈油期货。

当前,我国油脂油料行业企业已经全方位参与期市等风险管理市场。相关数据显示,今年前11个月,大商所棕榈油期货成交近2.9亿手,日均持仓52万手,较去年同期均显著增长。

作为国内已上市农产品期货中的首个特定品种,棕榈油期货国际化吸引了各方关注。近期各期货公司主动拓展海外产业客户和投资机构,力争在新的市场机遇面前获得先机。截至12月22日,来自10个国家和地区的62家境外经纪机构通过38家期货公司在大商所完成了93组委托业务备案。在首日交易中,共有来自新加坡、香港等国家和地区的19家境外法人客户参与了棕榈油期货国际化首日交易。

在棕榈油期货走向国际化的同时,全球大豆、棕榈油等油脂油料市场正进入关键阶段。12月21日CBOT大豆期价指数攀升至1200美分/蒲式耳上方,至1225.75美分/蒲式耳,创六年来新高,同期豆油、豆粕期价指数同步上涨。而棕榈油主力合约价格曾在11月19日,创下六年来新高。国内压榨行业的普遍利润率,也创下10年来最高水平。面对2021年全球包括大豆、棕榈油在内的油脂产品,进入阶段性供应紧张和产量下滑周期,国内外大型压榨企业,都开始纷纷锁定成本。

首日19家境外客户交易,62家境外经纪机构参与备案

目前,国内棕榈油期货经过10余年稳健运行发展,已成为全球最大的棕榈油期货市场,国际影响力日益提升。作为我国期货市场第7个、大商所第2个境内特定品种。

顺利引入境外交易者参与棕榈油期货,近期各期货公司主动拓展海外产业客户和投资机构,力争在新的市场机遇面前获得先机。截至12月22日,来自10个国家和地区的62家境外经纪机构通过38家期货公司在大商所完成了93组委托业务备案。

新湖期货国际业务部总经理胡伟喆指出,部分境外产业客户、尤其贸易企业此前多数开展过BMD 棕榈油期货合约交易。从合约设计看,BMD棕榈油是基于FOB价格的毛棕榈油,而我国消费和进口多为精炼棕榈油,大商所棕榈油期货以CIF的精炼棕榈油为标的,更贴近需求端,境外企业通过直接参与两个棕榈油期货市场,可以有效管理精炼加工价格波动风险。

根据统计数据显示,12月22日共有来自新加坡、香港等国家和地区的19家境外法人客户参与了棕榈油期货国际化首日交易。

中商外贸(新加坡)有限公司是一家全球性的农产品贸易公司,此次通过时瑞金融转委托新湖期货参与了棕榈油期货P2105合约的交易。该公司董事总经理张扬表示,公司主要面对中国进行出口贸易,因而需要在中国开展套期保值,以对冲来自终端销售地区的价格风险。“此次棕榈油期货国际化后,境外公司可以直接在境内开户、交易,资金能够自有进出,为公司提供了更大规模、更活跃的风险管理平台。”该负责人表示,参与首日交易让企业熟悉了交易流程和规则,为日后参与交易奠定基础。

同为国际大宗商品贸易企业的现代资本管理(香港)有限公司直接委托海通期货的方式开展了交易。该公司负责人认为,棕榈油期货国际化是中国期货市场对外开放、服务全球产业的又一重要举措。棕榈油作为全进口商品,对外开放后将打通全球棕榈油生产、加工和消费各环节,跨国公司可以同时参与马来西亚衍生品交易所(BMD)和大商所棕榈油期货市场,形成更完整的风险管理链条。

大型棕榈油加工企业、婆罗洲农业资源国际(BARI)市场总监丘文华表示,公司正在积极推进期货开户工作,未来将参与国际化棕榈油期货交易。除本公司外,棕榈油期货国际化也将为很多未在中国设立分公司的境外中小型种植、加工企业提供了直接套保渠道。

境内外龙头企业深度参与,引入境外交易者水到渠成

实际上,即使在引入境外交易者之前,棕榈油期货已然“国际范”十足。除中粮、九三、合益荣等国内油脂企业深度参与之外,以嘉吉、路易达孚、春金集团为代表的国际龙头企业也早已通过境内分支机构开展了棕榈油期货交易。

在这些国际油脂巨头看来,期货套保和基差点价模式已融入企业日常经营与发展的DNA。据统计,当前利用棕榈油期货套保的棕榈油企业进口量占我国进口总量的半数以上,无论在境内还是境外都具备了良好产业基础。

“在油脂产业中,从上游油企、中游贸易商到下游饲料厂的全产业链企业均可以熟练运用期货工具,以基差贸易、套期保值等方式进行风险管理。”海通期货国际与金融拓展部负责人卢丹说,良好的境内外产业背景为日后越来越多的境外产业客户参与棕榈油期货市场奠定基础,国内油脂产业链期现结合的风险管理方式也将推动境外产业参与其中。

除了产业基础雄厚外,现阶段境内外产业客户面临的价格风险加剧,提升了境外企业避险需求。新湖期货国际业务部总经理胡伟喆介绍,10月中旬以来受疫情防控、天气变化和境外减产等多方影响,棕榈油市场价格震荡上行。但随着马来西亚等境外国家疫情好转,棕榈油产量和库存或将有所恢复。

胡伟喆表示,短期看,境外生产加工和贸易企业面临着国际棕榈油价格见顶回落的风险。22日棕榈油2105合约报收6572元/吨,跌幅3.1%,也印证了这一判断。棕榈油期货国际化恰逢其时,为境外客户提供了新的避险方式,企业可以做空远月套保锁定当前高利润,对冲后期价格回落的冲击。

全球油脂油料库存不断走低,压榨油厂纷纷锁定供应

12月21日CBOT大豆期价指数攀升至1200美分/蒲式耳上方,至1225.75美分/蒲式耳,创六年来新高,同期豆油、豆粕期价指数同步上涨。而棕榈油主力合约价格曾在11月19日,创下六年来新高。今年国内压榨行业的普遍利润率,更是创下10年来最高水平。

目前,大豆、棕榈油市场等油脂油料市场正进入关键阶段。面对全球包括大豆、棕榈油在内的油脂产品,进入阶段性供应紧张和产量下滑周期。具体看来,美国农业部(USDA)已经连续两个月下调当季大豆结转库存,大豆平衡表略显紧张已成定局。一方面,美国国内压榨利润不断恢复,油厂开机率高企,历史单月压榨量记录不断被打破,USDA不断上调全年压榨量预测目标;另一方面,美豆出口数据不断调高。

USDA周度出口销售报告显示,截至12月10日当周,本年度美豆累计销售5383万吨,远远高于过去5年平均值为3513万吨。,除了美豆供需开始趋于紧平衡之外,巴西和阿根廷这两个大豆供给来源地的大豆供给也开始呈现趋紧势头。

巴西大豆出口量持续处于极高水平,导致其2020/2021年度库存仅有2070万吨,库销比仅为16%;阿根廷方面,2020/2021年度阿根廷产量保持稳定,但大豆出口税上调,出口预估同比下降,新豆上市前可供出口头寸有限。

中粮油脂专业化公司套保交易部副总经理周吉帅表示,除了全球大豆供给趋紧之外,从国内大豆需求来看,今年国内疫情得到有效控制以来,我国大豆压榨量始终维持在较高水平,预计2020年压榨总量将达到9260万吨,远高于去年的8029万吨。在压榨利润维持相对高位的市场格局下,国内油脂压榨企业的压榨积极性仍旧比较明显。

邦吉(上海)管理有限公司中国农业业务总监陈旻表示,由于供应压力加大,明年压榨厂利润不会像今年一样好,但是大型压榨企业基本上都已经买到了远期货物,锁定了供应,所以对明年整体利润空间来说,仍然保持谨慎乐观态度。

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