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供过于求格局显现 沪胶期价跌破12000元/吨整数关口

来源:证券日报 2018-10-19 08:38:29
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(原标题:供过于求格局显现 沪胶期价跌破12000元/吨整数关口)

进入四季度,橡胶市场迎来了传统供应旺季时段。10月18日,沪胶期价却再度维持弱势盘整,主力合约1901盘终跌破12000元/吨大关。截至收盘,1901合约报收于11990元/吨,下跌240点,跌幅为1.96%,双量则有所攀升,成交量全天为44.18万手,持仓34.03万手,日增仓2.3万手。

分析人士认为,从盘面来看,沪胶期价暂无利好支撑,供需两端呈现供过于求格局,而下游企业开工率则相对清淡,加之现货价格趋近成本价,对期货价格支撑未有实质性利好,预计四季度期价仍将维持弱势盘整状态。

供需端双重利空期现价格

供应端开工率大幅回升;回顾7月份和8月份中国顺丁橡胶开工率,已经跌至年内新低点,甚至8月份开工率跌至四成以下,进入9月份后,这种状况才有所改观。国内主流顺丁装置陆续恢复常态,加之10月份后民营顺丁装置已基本保持正常运行,月内开工率显著提升,目前已回归至六成以上。

从企业性质分析来看,无论国企还是民企,整体运行负荷都有所提升。民营企业方面,随着山东万达顺丁装置陆续重启后,10月份整体民企开工率更是提升到了年内最高水平。

但从需求端开工方面来看,目前无显著变化,企业整体采购偏谨慎。就下游轮胎开工率统计数据来看,开工率较前期无显著变化,半钢胎维持在65%附近,而全钢开工率略好,在73%附近。就近几个月数据对比来看,轮胎开工率处于相对高位水平,但其实际对合成胶的采购情况却并不如预期。在近期,合成胶价格大幅走低,业内普遍对后市预期看空,采购周期逐步缩短,且采购压价显著,更倾向于区间内低端价格,加之买涨不买跌情绪影响,整体需求面对顺丁市场支撑不足。

有分析人士指出,供应施压、需求不旺,供需矛盾更加尖锐;尤其是近期丁二烯价格跌势汹汹,成本的弱势表现更加利空了顺丁业者的心态和情绪。整体来看,当下供需矛盾尖锐化,原料价格低位化的影响来看,顺丁后续难言乐观,且短线仍有下行预期,期价变动仍需密切关注主流供货商等政策调整信息。

四季度走势难言乐观

从库房方面来看,截至9月底,保税区库存下降只是部分货物的转移造成,并不是实际消费增加或供应减少带来的库存下降。沪胶供应宽松大格局暂没有变化,库存加大以及后期步入供应旺季使得供应充裕现状难以改善,下游需求没有明显亮点,沪胶四季度供需格局难以改变。

华泰期货化工品分析师陈莉表示,近日沪胶价格继续下行,现货混合胶也开始跟随下滑,前期现货表现较为坚挺,目前有转弱迹象。9月份重卡销售及汽车产销数据继续维持弱势,反应旺季不旺的趋势,符合市场预期,10月份过后,下游将步入淡季。随着时间推移,沪胶1811合约仓单压力依然较大,外围市场风险的加大使得整体氛围转差,短期沪胶有继续走弱风险。但目前随着期现价差的进一步缩窄,盘面产业套保新增压力有所减缓,沪胶价格在低位或有反复,操作难度加大。

宏源期货化工品分析师表示,行情长期低迷或部分企业资金状况影响,下游工厂接货积极性不高,原材料库存保持合理偏低水平,目前只是刚需采购为主,库存一般在35天-40天,加之合成胶价格维持低位运行,预计短期橡胶期价难有较大改观。

华闻期货分析认为,橡胶期价延续弱势震荡,缘于现货市场价格下跌100元/吨至200元/吨。因行情长期低迷级部分企业资金短缺,下游工厂多随用随采,橡胶市场交易清淡,而原料价格坚挺,且汇率波动背景下,现货市场利润空间有限,商家补货成本较高。近日,因原料成本丁二烯下降、生产端开工恢复,合成胶价格持续下跌,这对期价支撑作用转弱,预计橡胶期价仍将维持弱势盘整。

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