氧化铝价格触底企稳 是否迎来上涨？

本周氧化铝价格跌至2600元/吨一线后，氧化铝价格如期迎来止跌信号：

1. 由于氧化铝价格已触及北方氧化铝的高成本线，本周包括中铝，万基，信发和田园化工等多家氧化铝企业进行减产或者检修。

2. 据SMM最新了解，山西信发(孝义)延迟其100万吨/年的新增产能的投放，原先是预计于7月份投产。

除了来自氧化铝本身供应端的改变促使氧化铝止跌外，中美于7月6日开始执行互征340亿元关税的政策，在大宏观悲观氛围压顶，铜、锌等有色金属大跌下，期铝却一枝独秀，表现较强的抗跌性，也对氧化铝价格的止跌起到了辅助的作用。

止跌之后，氧化铝价格是否能立刻迎来大涨呢？

支撑大涨的因素包括：

1. 山西河南矿石的供应紧张。河南矿石方面，因为环保“回头看”被点名之后，河南矿山进行整顿，多家氧化铝厂的矿石供应出现问题。山西矿石方面，本月中央巡查组将会到山西进行检查，重点减产露天矿山开采问题。7月初山西矿石价格较6月上涨40元/吨至430-450元/吨(不含资源税不含增值税)。

2. 吕梁加入供暖季限产的风险。7月3日国务院发布的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》通知中，明确指出以京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原等区域(以下称重点区域)为重点。” 其中汾渭平原，包含山西省晋中、运城、临汾、吕梁市，河南省洛阳、三门峡市，陕西省西安、铜川、宝鸡、咸阳、渭南市以及杨凌示范区等。山西吕梁是氧化铝的生产集中地，建成氧化铝产能1295万吨/年，而下半年的新增产能方面，晋中、临汾和吕梁各有100万吨/年的产能待投产，即共计300万吨/年的产能在此扩大范围内。目前，山西政府或者吕梁政府还未发布今年具体的供暖季限产政策，但国家层面的提及令吕梁加入供暖季限产变成需要密切关注的事件。另外，听闻氧化铝市场出现重点企业大量收货的现象，此现象还无法定性为低价囤货挺价行为，还是提前知道政策的囤货行为。

限制立即上涨的因素：

铝价虽然结束跌势，但中美贸易战愈演愈烈的悲观氛围中，7月消费转淡，去库存进入尾声，预计7月铝价难以上涨，而现时冶炼厂处在成本线挣扎，这将抑制氧化铝价格的上涨。

结论

是来自矿石供应和氧化铝未来供应的担忧强硬拉涨氧化铝价格，从而令铝价被动上涨，还是铝价压制氧化铝价格，需要两方博弈之后方可出定论，故而SMM认为氧化铝价格先挣扎一段时间，随时间延长而利多逐渐占据上风，拉动氧化铝价格，顺势拉动铝价上涨，这个时间段预计在1~3个星期。