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原油周评:地缘因素主导油市 OPEC和美国角力加剧

2018-05-01 10:40:36 来源:汇通网
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本周原油总体呈现出震荡收窄的走势。随着5月12日美国将会对维持伊朗核协议的立场作出表态,同时德法两国的领导人也与特朗普举行了会晤,意图就维持核协议达成一致进行了商谈,市场对于伊朗核协议的最终走向存疑。

同时美油出口量的激增以及OPEC减产合规度创新高抵消了美油产量以及钻井数续增的不利影响,这进一步加剧了油市的多空分歧,因而使得油价走势收窄。

美油出口抵消美油产量续增利空影响,美布两油价差较大美油仍有上行空间

周六公布的数据显示,贝克休斯石油钻井数增加5口,至825口,续刷2015年3月以来的新高。

钻井数的不断增加使得美油产量不断创新高,最新的EIA数据显示,上周美国国内原油产量增加4.6万桶至1058.6万桶/日,连续九周录得增长。

花旗在4月25日的报告中指出,美国石油产量飙升至前所未有的水平,而OPEC继续减产,在这种情况下,美国将在2019年取代沙特,成为世界最大的石油出口国。

同时本周的EIA以及API均录得原油库存意外增加,但是油价走势总体比较平稳,在小幅回落后便出现了持续性的反弹,并收回了日内的跌幅。

对冲基金Again资本分析师表示,尽管最新的EIA显示美国的原油库存和汽油库存意外增加,这使得市场看多油价的情绪有所回落,但是结果对于油价而言是喜忧参半的。原油和汽油库存意外增加,这对于油价肯定是利空的,但是原油和汽油出口量增加抵消了这部分数据的影响。

最新的EIA数据显示,上周美国的平均原油出口量超过了230万桶/日,这是历史的最高平均水平,如果算上成品油的出口量,截止4月20日当周美国原油出口量已经达到了创记录的830万桶/日。

市场人士表示布伦特和WTI之间的价差不断的创新高也是导致美油出口增加的一个重要原因。尽管原油市场是一个全球性的市场,但是两种原油反映了一些独特的地质特征。WTI主要依靠的是美国页岩油产量的不断增加,但是布伦特则是基于更加复杂的情况,部分原因是OPEC减产协议,同时也受到了全球强劲需求的推动。

几个月前,布伦特较之WTI仅仅只有两美元的溢价,目前两种基准的原油价差已经扩大至6美元,价格较低的美国原油更具有吸引力。这意味着只要WTI和布伦特的价差保持在6至7美元,那么美油的出口量还会进一步的增加。

不过市场人士警告说,随着美油的出口增加,导致美布两油价差缩小,美油出口量就会开始缩减,不过在那之前,美油价格仍有进一步上升的空间。

欧洲领导人游说维持伊朗核协议成果有限,避险因素依旧支撑油价

尽管早些时候美国总统特朗普和法国总统马克龙表示将会很快在伊朗核协议上达成一项协议,这使得市场对于美国制裁伊朗的担忧有所缓解,使得油价出现了一波回落。

但这波下跌走势并没有持续多久便出现了反弹,德国商业银行表示,油价的上升主要是因为市场预期美国将会对伊朗实施新的制裁,法国总统马克龙很难说服特朗普维持当前的核协议,这可能会导致伊朗原油供给的下降。

同时,继法国总统马克龙访美后,德国总理默克尔也于当地时间4月27日访问该国。但与马克龙的三天国事访问不同,默克尔获得连任后的首次访美是短暂的工作访问,与美国总统特朗普单独会谈时间仅有20分钟。

而此次低调的访问后,德美两国的分歧依然未决。期间特朗普并没有承诺延长对欧盟的钢铝关税豁免,也没有对是否退出伊核协议表态;他反而抱怨美德贸易不平衡,以及北约各国在国防上花钱太少。这意味着伊朗核协议问题的解决没有实质性的进展。

三菱日联金融集团研究主管兼策略师Ehsan Khoman表示,特朗普的鹰派顾问圈——包括国务卿提名人选蓬佩奥以及国家安全顾问博尔顿可能会推动美国对伊朗实施新的制裁。

他进一步表示说,如果制裁重新落实到位,他认为至少有25万桶/日至35万桶/日的原油供给将面临中断的风险。

此外委内瑞拉产量也对支撑油价起到了十分重要的作用。德国商业银行表示,由于委内瑞拉产量的中断以及减产协议的实施,原油市场已经十分的紧俏,任何供应的减少对于油市的影响而言都是巨大的。

委内瑞拉的原油产量已经自2016年初的250万桶/日下降至了目前的150万桶/日附近,这是由于该国不断加重的政治经济危机所导致的。随着近期委内瑞拉国内环境的进一步恶化以及美国可能进行的制裁,该国的产量预计还将进一步下降,这将导致市场的担忧情绪进一步回升进而推升油价。

原油需求高居不下,供应趋紧会续推油价高升

委内瑞拉的石油产量大幅下降,美国对伊朗的制裁迫在眉睫,在全球经济复苏的背景下,市场指标都指向供应趋紧,尤其是在全球最大的原油消费地区——亚洲。

美国投资银行杰弗瑞集团表示,中东的紧张局势在油价走强上扮演了一个重要的角色,但是收紧的实体市场才是最为关键的因素。

数据显示,到四月底中国将有可能每天采购超900万桶原油,创历史最高水平,这一进口量占据了全球消费的10%,同时也超过了亚洲总体需求的三分之一, 如果按照75美元/桶的价格计算,这意味着每天将花费中国超过200亿美元的费用。

能源资讯公司伍德·麦肯兹分析师苏雷斯·斯瓦兰丹表示,他认为今年中国的原油需求将增加37万桶/日至1278万桶/日。

国际能源署也预测今年的原油平均需求量将会增加150万桶/日,同时指出4月份亚洲的原油进口量也创出了新高。

随着美国驾车高峰期的来临,美国通常成为产品市场的重要驱动力。2018年美国的原油需求开局良好,2018年汽油和柴油原油产量上升至100万桶/日。为22年最高纪录水平,二月和三月的数据仍将进一步支持这一趋势。此外,宏观的经济指标,住宅供热燃料需求增加,美国国内货运量的增加(同比增加12%),都将会促进对于原油需求的增加。而在市场供应趋紧的情况下,油价上涨的趋势也将更为明显。

原油投资依然旺盛,投资巨头看涨油价

最近一年多的时间内,投资原油的资金正在以最快的步伐涌入对冲基金。

随着油价攀升至逾三年的高点,大宗商品基金已经恢复了去年所遭受的资金外流。同时如果油价走势和Westbeck资本管理公司和大宗商品世界资本这样的公司预测一致的话,那么WTI油价将会从目前的每桶68美元左右上涨至80美元上方,这将导致更多的资金涌入。

数据提供商eVestment的全球研究主管彼得劳雷利表示这些基金表示市场的波动性是可取的,在2018年还将看到资金的涌入。

eVestment数据显示,2018年1月至3月,投资者已经向这些基于大宗商品的基金投入了30亿美元,创下了自2016年第三季度以来的最高水平。

世界银行在其大宗商品市场4月展望中表示,油价今年预计将上涨至平均65美元/桶,超过2017年的平均53美元/桶,这主要是强劲的消费需求以及OPEC持续减产的努力。

世界银行目前预测能源大宗商品,包括原油、天然气以及煤炭的价格较之2017年将会跳增20%,而2017年10月世界银行给出的预测是增长16%

麦格理集团将2018年布伦特原油预期上调15美元/桶至70美元/桶。

美银美林则预计布伦特原油价格本季度将超过80美元/桶。

OPEC减产合规度创新高,未来或维持合作以推升油价

3月份OPEC产油国和其他产油国自愿产量调整的合规程度达到了减产协议签署以来的最高水平。

上周五(4月20日)OPEC和非OPEC联合部长级监督委员会在沙特吉达举行了第八次会议。会议报告显示,3月份减产协议的合规度达到了149%,这是迄今为止的最高水平。鉴于减产协议对于全球油市深远的影响,联合部长级监督委员会决定进一步加强合作。

阿曼油长鲁姆希表示,通过减产协议还没有达到供需平衡的目的。

国际能源署最新的数据显示,全球的原油库存已经下降至了3000万桶左右,同时该机构还表示OPEC已经实现了其供需平衡的目标。但是鲁姆希表示,依然认为这个目标没有完成,这依然是一项进行中的工作。

鲁姆希表示,他将依然专注于油市的供给平衡,但是他不相信油市已经陷入了供应不足,目前充其量只能算基本平衡或接近平衡,甚至有一点供过于求。

OPEC现任主席马兹鲁伊也表示,多亏了产油国达成了减产协议,目前油市的状况好很多了。但是仍然有一部分工作需要去做才能真正实现油市的平衡。

下一次联合部长级监督委员会会议将在6月21日于奥地利维也纳的OPEC秘书处举行,届时将会对减产的合作内容做进一步的商谈。

技术分析

4小时图上,美油已经是个明显的震荡收窄的走势,但是同时也正在形成一个头肩顶的形态,如果周一能够进一步走高并收至下降趋势线上方,预计油价大概率会沿着上升趋势线上行,并逐渐形成右肩,那么油价大概率有机会试探70美元一线。

如果跌穿了上升趋势线意味着近期上行的走势有所走缓,短时间将承压于上升趋势线下方。

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必达财经

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