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中国对美加收关税对化工品期货影响

来源:一德期货 2018-04-07 11:10:38
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美国贸易代表办公室3日依据“301调查”结果公布拟加征关税的中国商品清单,涉及每年从中国进口的价值约500亿美元商品,美方未来拟对这些中国产品加收25%的惩罚。北京时间4日下午,商务部官方发布关于对原产于美国的部分进口商品加征关税的公告,涉及2017年中国自美国进口金额约500亿美元。

(原标题:中国对美加收关税对化工品期货影响)

美国贸易代表办公室3日依据“301调查”结果公布拟加征关税的中国商品清单,涉及每年从中国进口的价值约500亿美元商品,美方未来拟对这些中国产品加收25%的惩罚。此前,美国宣布对于原产于中国的钢铁和铝加征关税。北京时间4日下午,商务部官方发布关于对原产于美国的部分进口商品加征关税的公告,涉及2017年中国自美国进口金额约500亿美元。

中美贸易战开打,从宏观角度来看对于整体经济增长是负面的。对于大宗商品(除农产品)整体利空。从中美近两次贸易战交手制裁清单来看,美对中制裁领域主要集中在信息和通信技术、航天航空、机器人、医药、机械等行业的产品以及钢铁和铝等大宗工业品,而中国对美制裁领域主要集中在大豆等农产品、汽车、化工品、飞机等进口商品。总体看,中国进口美国工业品较少,而出口较多;同时进口美国农产品较多。

总体看,农产品方面对于美国是利空,而对于中国是利多,可以进行多内盘农产品,空美盘农产品操作。工业品方面利空国内,可在国内进行多农空工的操作。

对于化工品的具体影响来看:

PVC:2017年进口自美国PVC粉28.6万吨,国内总进口量100万吨,进口自美国占总进口量比例28.6%;国产量1790万吨,自美国进口量占国产量1.6%。根据贸易方式,进料加工和来料加工占总进口量的96%,后期以制品出口。2017年PVC地板出口262.94万吨,折算PVC粉170.91万吨,进口PVC粉100万吨,消耗国产PVC共70.91万吨,占国产量仅4%。PVC出口方面,国内主要出口到印度、马来西亚、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、泰国、韩国、俄罗斯,没有PVC粉出口到美国。总体看,尽管美国PVC在中国进口中占比较高,但占国产量的比例较低,同时进口PVC基本以进料加工或来料加工为主;而出口中没有出口到美国市场的,因此,中美贸易战对PVC影响很小。

聚烯烃:对美征税主要影响供给端,对聚乙烯来说影响最大的是税则号为39011000的初级形状比重<0.94的聚乙烯,也就是LDPE,从美国进口的货源成本将提升,这部分占我国LDPE总进口量的6.5%,而2017年PE(包括LLDPE、HDPE、LDPE)的总进口量1180万吨,15.5万吨的货源对于整体来说影响有限。对于聚丙烯来说没有直接影响,有相关性的是丙烯链上的影响,包括上游的液化丙烷、丙烯腈等,液化丙烷是PDH的原料,国内现有多套PDH装置,其中部分使用中东(如万华)或者日韩(如宁波海越)等地的丙烷,而渤海化工、三圆石化与美国丙烷签订供应协议,所以一旦实施后PDH的成本上涨是相对确定的;此外,丙烯腈的供应也受到一定影响,随着国内产能的增加,目前对外依存度20%,其中有不到1/3是来自美国。因此可以看到,对于聚烯烃的供应端略有影响。

美国对中国(塑料制品)征税则主要影响我国的需求端,2017年我国塑料制品总产量7515万吨,同比增长3.4%,出口主要是面向欧美,从金额上来说,2017年我国出口塑料417亿美元,其中对美国出口125.56亿美元,约占总出口的30.43%,同比增长13.29%,一旦征税实施,则对国内聚烯烃的需求有较大打击。

纵观来看,对美征税的部分实际上我国对外依存度在下降,而美对我国征税的部分仍是我国处于快速发展的行业,因此中美贸易战实施,对我国聚烯烃产业来说弊大于利。

中国对美加征关税中涉及化工品期货部分明细

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