关注证券之星官方微博:

供需双弱 沥青等待季节性需求恢复

2018-03-13 09:00:29 来源:中国证券报
中国证券报 更多文章>>
受到原油价格前期强势的影响,春节假期后沥青期货主力合约率先出现补涨,但此后现货价格保持低位,叠加炼厂原料成本增加,生产积极性下降,市场呈现供需双弱格局。值得关注的是沥青期货跨期价差快速缩小的现象,沥青1809-1806合约价差从100元左右的历史平均水平,在2月份快速回落,临近2月底到达20元以下水平,进入3月份后,价差已有所修复,回升至40元。

(原标题:供需双弱 沥青等待季节性需求恢复)

受到原油价格前期强势的影响,春节假期后沥青期货主力合约率先出现补涨,但此后现货价格保持低位,叠加炼厂原料成本增加,生产积极性下降,市场呈现供需双弱格局。目前沥青期现市场处于上行前的低谷,静待季节性需求恢复。

春节假期后中石化率先上调重交沥青价格,华南、华北中石化炼厂上涨50-100元/吨幅度。但进入节后第二周,现货快速上行趋势未形成,各地区沥青价格以走稳为主,东北地区高标号调油沥青需求回落,价格有所回调,但后期大幅下行空间有限。国际油价上周有所回落,加重了国内沥青市场贸易商的观望程度。节后销售压力加大,抑制现货价格快速上涨。

整个沥青现货需求仍处于相对弱势。值得注意的是,近期原油价格走弱,中石油及地炼主产沥青的原料马瑞原油价格有所回落至3101元/吨,利好炼厂加工整体利润,根据卓创资讯的测算,截至3月8日当周山东独立炼厂沥青生产综合利润为98.59元/吨,环比增长16.58元/吨或20.21%。炼厂加工利润的扭亏为盈,将会带动山东地方炼厂生产沥青的积极性,同时随着气温逐步回暖,下游道路施工逐步开启,沥青需求将有所恢复。但是沥青一般用于道路施工的最后阶段,前期施工需求恢复更多直接利多用于大型机械的柴油需求,预计未来或将出现焦化将领先上涨,之后分流炼厂沥青产能,沥青供应相对紧缺,下游铺路沥青需求增加,进而拉动沥青现货价格上涨的传导过程。沥青市场供需双弱的格局将有所改善,节后天气和下游铺路施工节奏,重要时间点预计出现在4月中旬左右。

此外,值得关注的是沥青期货跨期价差快速缩小的现象,沥青1809-1806合约价差从100元左右的历史平均水平,在2月份快速回落,临近2月底到达20元以下水平,进入3月份后,价差已有所修复,回升至40元。水平跨期价差的快速回落反映出沥青近月主力合约强于1809远月主力,但根据价差季节性图表观察,目前价差已低于历史同期平均水平,整体存在价差回归修复的空间,跨期结构的综合反映了期现市场的整体格局,9月交割合约处于沥青需求旺季,近期供需双弱的格局增加了市场对于未来需求恢复的担忧,1809合约处于被低估的水平。

必达财经

上证指数 最新: 2797.49 涨跌幅: 2.50%

热点推荐

郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。