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棉企销售压力大 郑棉近月合约持续承压

2018-02-26 14:22:16 来源:中信期货
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棉花商业库存同比增幅近半,棉花企业销售压力加大,近月合约将逐步沦为准现货合约,未来走势难言乐观。而储备棉轮出在即,棉花商业库存同比增幅近半,棉花企业销售压力大,近月合约将逐步沦为准现货合约,未来走势难言乐观。

(原标题:棉企销售压力大 郑棉近月合约持续承压)

储备棉轮出在即,棉花商业库存同比增幅近半,棉花企业销售压力加大,近月合约将逐步沦为准现货合约,未来走势难言乐观。

春节期间,美棉价格止跌反弹,向上试探80美分附近阻力位。节后开盘,郑棉价格受其带动走高,从14800—14900元/吨附近向上强势突破15000元/吨整数关口。我们认为,当前处于外盘带动下的基差修复行情,在棉花商业库存同比大幅增加和储备棉即将轮出的大背景下,郑棉近月合约将逐步沦为准现货合约,未来走势难言乐观。

郑棉展开基差修复行情

美国干旱监测数据显示,近三个月以来,美国大部分地区处于干旱状态,降水量低于往年均值水平。其中,棉花主产区德克萨斯州旱情严重,令市场对美棉收获面积可能降低的疑虑上升,带动美棉走强。

国内方面,郑棉近月合约基差处于偏高水平,在长线振荡区间下沿14800—14900元/吨附近获得买盘支撑。数据显示,2月22日,郑棉注册仓单量5724张,较上一交易日减少6张,为本年度以来注册仓单数量首次减少,侧面证明此价格区间仓单具有吸引力。

商业库存同比大增

美国农业部数据显示,2016/2017年度我国棉花产量为495.3万吨,2017/2018年度棉花产量预估598.7万吨,同比增加103.4万吨。该数据与国内棉花加工数据反映出的同比增幅基本吻合。

在国内棉花产量同比增幅超两成的同时,棉花商业库存增幅更甚。中国棉花信息网数据显示,截至2018年1月底,棉花商业库存为391万吨,同比增加123万吨,增幅46%。

由于2017/2018年度国内棉花产量增加约100万吨,以及2017年储备棉轮出约325万吨,较2016年轮出数量增加约60万吨,合计供应量增加约160万吨。增产和储备棉增加投放的双重压力,造成棉花企业销售进度同比偏慢,资金压力不断积累。

棉企销售压力大

2017年11月,发改委联合财政部发布公告:经研究决定,今年新棉上市期间(目前至明年2月底)原则上不安排轮入,2018年储备棉轮出销售将从3月12日开始,截止时间暂定为8月底,每日挂牌销售数量暂按3万吨安排。如一段时期内国内外市场价格出现明显快速上涨,储备棉竞价销售成交率一周有三日以上超过70%,将适当加大日挂牌数量、延长轮出销售期限,或采取其他措施,保证市场供应。

当前距离储备棉投放还有约10个工作日。若储备棉投放启动,势必增加棉花市场供应量,给手中仍有存货的棉花加工流通企业带来销售压力,棉花市场或阶段性承压。

综合分析,市场上流通的储备棉消耗殆尽,纺织企业需要采购新棉保证生产,郑棉近月合约在14800—14900元/吨附近仓单吸引力强,下游买盘积极。

而储备棉轮出在即,棉花商业库存同比增幅近半,棉花企业销售压力大,近月合约将逐步沦为准现货合约,未来走势难言乐观。

必达财经

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