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供应压力掣肘油脂震荡 库存增长令期价承压

2017-12-07 09:20:32 作者:马爽 来源:中国证券报
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(原标题:供应压力掣肘油脂震荡 库存增长令期价承压)

11月以来,我国三大油脂期货品种呈单边下跌走势。分析人士表示,全国整体油脂库存出现明显回升,后期国内进口大豆到港量有望进一步增加,叠加市场传言的临储菜油抛储事宜一旦兑现,市场整体的供应压力或继续增大。在此背景下,油脂期价料将以低位震荡为主。

库存增长令期价承压

昨日,国内油脂期货延续弱势格局,其中棕榈油1805合约较前一交易日收盘价上涨0.22%,报5414元/吨;菜籽油上涨0.57%至6728元/吨;豆油1805合约上涨0.30%至5996元/吨。

“受四季度国内预期大豆到港量增加,油厂加工利润较好,开机率高企,棕榈油进口利润好转的影响,国内豆油和棕榈油库存均呈现快速增长的态势,国内油脂期价承压持续走低。”格林大华期货研究员刘锦表示。

数据显示,经过2017年上半年的调整后,目前整体油脂库存已经出现回升。其中,豆油商业库存已经达到168万吨,相比较7月份130万吨的库存水平增长了27.5%;棕榈油港口库存回升至47.9万吨,相比较前期28.29万吨的低位库存量,已经有了69.31%的增幅;菜油的临储库存预计在147万吨左右。

刘锦进一步表示,全国整体的油脂库存已经有了明显回升,并且国内进口大豆压榨利润收益良好,油厂采购大豆积极,后期大豆到港量增加,豆油供给将继续增加,这令豆油商业库存有望继续增加,市场传言的临储菜油抛储事宜一旦兑现,整体油脂市场的供应压力进一步增大。

关注双节备货行情

展望后市,刘锦表示,进入12月份,大豆到港量增加,油厂开机率增加,后期豆油供给压力较大,国内整体油脂库存处于回升过程中,加之菜油抛储备一旦落定,届时供应压力将进一步增强,需求方面,还需关注双节备货行情能否在月度中旬展开,因此预计12月份整体油脂期价低位震荡为主。豆油1805合约震荡区间6000元/吨-6240元/吨;棕榈油1805合约震荡区间5346元/吨-5640元/吨;菜籽油1805合约6640元/吨-6938元/吨。

信达期货分析师张秀峰、何曙慧表示,豆油方面,全球大豆产量高位,农业部严查转基因大豆进口情况,部分油厂的进口许可证发放缓慢,下游饲料厂豆粕低库存导致备货积极,油厂开机率上升导致本来高库存的豆油雪上加霜,目前国内豆油库存超过160万吨,高库存导致豆油价格底部震荡,上涨乏力,短期观望。

菜籽油方面,目前国内沿海进口菜籽总库存偏低,水产养殖也已进入淡季,水产饲料对菜粕需求下降明显,未来两个月菜籽压榨量也不会太大,菜油供给或转向紧平衡。豆粽产量与库存增加,油脂整体供应增加,压制价格上涨,短期观望。

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