关注证券之星官方微博:

供给压力减小 玉米偏强运行

2017-11-29 08:59:13 来源:中信期货
中信期货 更多文章>>

(原标题:供给压力减小 玉米偏强运行)

近期大连玉米振荡偏强运行,主力合约站上1700元/吨。在种植面积减少、国家抛储等因素的共同作用下,预计玉米期价运行重心或有所上移。

供给侧改革效果显现 价格重心上移

玉米市场化改革以来,玉米去库存取得了非常明显的效果,今年国内玉米产量预计下降1000万吨,临储拍卖玉米累计成交5729万吨,库存大幅下降。与之对应的是,需求继续增加,产需趋于平衡,年度结转库存有所下降。改革效果反映在价格上,表现为玉米价格重心不断抬升,市场情绪有所转变,企业低位采购积极。

不过,目前临储剩余库存仍达1.79亿吨,尚未出库数量超过700万吨,庞大的库存还要陆续抛向市场,待明年抛储开启,市场供应压力依旧较大,因此玉米市场依旧难以出现趋势性上涨行情。长期看,玉米总体将维持区间振荡,但价格重心上移。

新粮集中上市 市场或短暂回调

近期,东北产区深加工企业收购升温,基层收购价格上涨,且由于华北玉米质量问题,深加工企业及贸易商赴东北收购现象增加,各地直属库纷纷启动新粮收购,均提振了市场情绪。目前基层惜售情绪较浓,但是一旦种植户集中抛售,届时供应压力或打压玉米市场。不过有政策托底,预计玉米期价下探空间有限。

饲料需求短期难有起色 长期逐渐回暖

农业部数据显示,10月国内生猪存栏量环比减少0.2%,同比减少6.6%;国内能繁母猪环比减少0.3%,同比减少5.3%。能繁母猪存栏量下降,养殖业产能恢复仍较缓慢。目前环保压力较大,低温天气加大饲养风险,养殖户整体补栏意愿较低,短期饲料终端消费未见明显回暖。不过,目前生猪养殖利润尚可,呈现增加趋势,饲料月度用量也达到五年来的较高水平。根据我们最新的调研,种猪场、中大型养殖场规模呈扩大趋势,因此随着环保压力的减轻和行业结构调整,玉米饲料需求将有所回暖。

深加工企业开机率高企 加工利润较好

11月以来,淀粉价格出现较大上涨,较大的利润刺激生产企业扩大生产,开机率提升。有关数据显示,截至11月24日当周,国内部分玉米淀粉企业开机率为83.69%,部分玉米酒精企业行业开机率为75.75%,开机率均处历史高位。截至11月24日,吉林玉米淀粉理论盈利306元/吨,山东淀粉理论加工盈利125元/吨,黑龙江玉米酒精理论盈利1040元/吨。较高利润刺激玉米需求增加。

同时,玉米及替代品进口量减少,有利于去库存。玉米及其替代品进口总量同比下降。1—10月,玉米累计进口量2359540吨,同比减少26.54%。大麦累计进口量7640706吨,同比增加82.89%。高粱累计进口量4543721吨,同比减少26.80%。DDGS累计进口量378939吨,同比减少93.90%。

总体上看,中期玉米价格仍维持区间振荡,但重心或小幅上移。

必达财经

上证指数 最新: 2780.97 涨跌幅: -0.18%

热点推荐

郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。