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现阶段可否操作买挂牌 卖期货套利交易

2017-11-14 09:25:10 来源:期货日报
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(原标题:现阶段可否操作买挂牌 卖期货套利交易)

2017/18年度以来棉花市场显得比较平稳,价格波动较小。11月13日中午收盘,郑棉期货主力CF801震荡小幅收涨,收于15245元/吨。现货挂牌近月MA1711合同收于14935元/吨,两市场价差为310元/吨。

想必大家都清楚,跨市套利交易是在一个市场买入的同时在另一市场卖出,将两市场价差锁定在一定的水平,等价达到预期后同时平仓或者进行实际交割的方式了结头寸。那么问题来了,价差310元/吨可否进行买挂牌,卖期货的两市场套利交易?如若不能需要达到多少才可以操作?以下做相关简析:

一、在现货挂牌买入后交割所发生的费用

假设按现在的价格(14935元/吨)在挂牌买入,需要保证金1200元/吨,不受到价格波动影响。持有至11月20交割,期间将发生费用为保证金资金利息为2元/吨(10天),交易交割费22元/吨。

二、挂牌交割后运至内地库所发生费用

现货挂牌多数资源在新疆仓库,受新疆库期货交割库交割规则的影响,买入现货挂牌后在疆内交割库注册仓单难度较大,期货交割需拉至内地期货交割库注册仓单,在此期间所发费用为运费780元/吨(奎屯运至郑州),运费发生费用扣除补贴后430元/吨(补贴一年的利息30元),皮棉资金成本约150元/吨,仓储费48元/吨,合计为508元/吨。期货在郑州将仓库有升水400元/吨,扣除合计费用既需要108元/吨的成本。

三、期货卖出交割所发生费用

假设在郑棉期货CF801中按15245元/吨卖出,期间发生费用交易交割费6元/吨,配合公检费25元/吨,入库费(按汽车计算)30元/吨。保证金以距交割月份时间不同收取标准也不一样,计算费用如下: 合计期货卖出交割发生相关费用为104元/吨。

新疆库棉花资源拉至内地库交割,或多少会出现一些与检验结果不一样的现象。其中最为严重的是亏重,对交割的影响较大,特此准备100-200元的二次公检损失准备。但是,郑棉期货市场与现货挂牌交割中对质量指标的升贴水幅度不同,以现货挂牌中提前交割资源某批次棉花为例,

在挂牌买入后,在郑棉期货中交割可多升水200元/吨,可大致抵消二次公检损失准备。因此,要操作买挂牌,卖期货的跨市场套利交易,两市场价差需达到236元/吨以上。现阶段两市场价差为310元/吨,大于最低236元/吨的价差,可操作买挂牌,卖期货的套利交易。

风险提示:在选择买入现货挂牌资源的时候尽量选择高质量棉花资源,以此可大致抵消二次公捡损失准备。

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