原油整体供应仍充沛 油价冲高回落大涨动能不足

（原标题：原油整体供应仍充沛 油价冲高回落大涨动能不足）

9月26日，欧洲交易时间段，国际油价出现下跌，截至截稿，美国WTI原油期货报52.02美元/桶，下跌0.38%；布伦特原油期货报58.66美元／桶，下跌0.61%。

此前，当地时间9月25日，土耳其政府称反对伊拉克库尔德地区举行独立公投，并威胁称将切断该地区对外输送原油的管道。受此消息影响，国际油价走强，布伦特原油期货一度创出2015年7月10日以来新高，为59.49美元/桶，并收涨了3.8%；美国WTI原油期货则创出五个月以来新高为52.43美元/桶。

伊拉克库尔德地区公投短期提振油价

“9月25日，伊拉克库区在各方压力之下坚持公投。库区位于土耳其、伊拉克和伊朗三国交界的内陆地区，没有出海口，而这三国都坚决反对库区独立。通往土耳其、伊朗的出口管道很有可能被切断。”上海外国语大学中东研究所副研究员潜旭明对21世纪经济报道记者表示。

据OPEC官网数据显示，伊拉克为OPEC第二大产油国，日产量超460万桶，另据伊拉克政府公布的官方数据显示，库尔德人控制的基尔库克油田贡献了全国约10%的原油产量。这条从伊拉克北部地区通向土耳其Ceyhan港口的输油管道，一般的日均输油量为50-60万桶，另外鉴于OPEC和一些非OPEC产油国正在执行的日减产180万桶的协议，这使得市场开始担忧原油供给，油价出现快速拉升。

“上述消息确实对油价带来了短期的提振，虽然（库区的原油出口管道被切断）还没发生，但市场已经形成预期，这已经在价格中有所反映，但中长期来看，油价缺乏持续走高的动能，预计价格会重新趋于平稳，上行空间不大。”渣打中国财富管理部投资策略总监王昕杰对21世纪经济报道记者表示。

油价大涨的动能不足

近期多方的数据显示，全球原油供应正在收紧，另外需求端出现扩张，看多原油的意愿也出现上升。据美国商品期货交易委员会（CFTC）最新公布的截至9月19日当周的数据显示，对冲基金将看涨美油的头寸增加至4周来的新高，原油投机性净多头增加了43594手合约，至374480手合约。但总体来看，原油供需再平衡的进程仍然缓慢。

上周五（9月22日），OPEC和非OPEC减产缔约国在维也纳召开了减产监督会议，会议声明显示，今年8月，减产协议的执行率达到了创纪录的116%，不过一些国家的执行率仍未达100%。而且令市场失望的是会议并未释放再次延长减产协议的信息。

另外声明称，近期的数据显示，2017年全球的原油需求看起来将好于预期，2018年的需求将更为强劲。经合组织成员国的商业原油库存水平在8月份进一步下降，和近五年库存均值相比，今年迄今已下降1.68亿桶，但还需减少1.7亿桶的过剩库存。

国际能源署（IEA）在9月13日发布的月报显示，全球原油供应在8月下降了72万桶/日，为四个月来首次下降，主要受非OPEC影响。但IEA统计口径的8月减产执行率为82%，较7月的75%有所回升。

上述月报还将2017年全球石油需求上调至160万桶/日，为两年来最高预估水平，依据是欧美需求增长强于预期，另外OPEC和非OPEC产油国减产，全球石油库存开始减少。2018年全球原油需求增长预期为140万桶/日，同比增长1.4%。

供给收紧还受制于美国等国的页岩油产量。国际金融协会（IIF）9月22日发布的报告指出，未来油价上行空间不大，页岩油持续下降的生产成本，将使得美国、加拿大等原油产量摇摆国限制油价的上行趋势。报告指出，目前（9月份）美国的钻井数量相比2016年5月的低位，翻了一番。由此，美国的原油库存仍然处于高位。

IIF报告还指出，从今年1月开始执行的减产协议，一定程度上被来自美国等国的产量所抵消，美国抵消了50万桶／日，加拿大抵消了25万桶／日，巴西抵消了19万桶／日。另外，免于减产的利比亚和尼日利亚的产量和去年相比，也平均增长了70万桶／日。

中期来看，IIF预计非OPEC主要产油国（美国、加拿大和巴西）将仍然使得市场处于供给充沛的状态，若OPEC的产量维持在3300-3400万桶／日的区间内，油价将缓慢上涨，但在2020年前仍将低于60美元／桶。

“除非美国页岩油产量出现大幅下降或者OPEC和非OPEC产油国再次延长减产协议，油价才会出现明显的升幅。”王昕杰说。

IIF认为，有在2018年3月的期限基础上再次延长减产的可能性，但由于利比亚和尼日利亚的因素，预计OPEC产量将上涨70万桶／日。另外，页岩油的产量很大可能将继续增长，预计美国和加拿大的产量将共增长50万桶／日。