沪锌涨停一战封神！有色引领商品下一波上涨？

（原标题：沪锌涨停一战封神！有色引领商品下一波上涨？）

当螺纹钢走出五连阴行情、周期股逐渐陨落，人们再度对商品的下一程趋于悲观，这轮供给端主导的行情是否已经就此终结？

有色金属昨夜用全线暴涨给出了明确的答案，伦锌更是一举创出十年来高位，一战封神。而有色系的大涨也带动了其他商品的大涨，黑色系中近期一直较强的焦煤大涨近5%，被认为基本面较差的铁矿石尾盘发力，夜盘大涨超4%。

高举“新周期”旗帜的任泽平近期颇受质疑，有色的大涨无疑给了他强有力的支撑，这篇第一时间发的文章也显得底气更足：

“新周期”，与其他新生事物和机遇的到来一样，必将经历四个阶段:“看不见”、“看不起”、“看不懂”、最后“来不及”。

现在一些搞宏观的闭门造车，其实很简单，到企业去调研或跟行业专家了解沟通一下现在供给出清进展情况，或者自己做一下数据，不要想当然的得出一些大而化之的结论。化工，造纸，玻璃，水泥，机械，钢铁，煤炭，等等，如果现实跟主观认识矛盾，需要改正的是现实还是成见？

期望这场新周期论战基于扎实的证据、密实的逻辑和理性的推演，一起推动研究进步，避免中国式辩论：以掌握绝对真理自居、人身攻击、上纲上线。

站在历史的大拐点上，这场关于“新周期”的论战注定是史诗般的教科书级的。就像多次失恋以后，当truelove 来敲门，人们不再相信爱情了。论战的背后折射出人性的执念。

虽然市场是检验观点逻辑的唯一标准，赚钱是硬道理。但是作为一名经济学家，还有向公众传播知识的社会责任。

从事了17年宏观研究，我从来没有像今天这样感受并确认到供给出清新周期的脚步临近，在万众瞩目中，在备受争议中，我听到了它坚定坚决，铿锵有力的脚步声。我深信，经过长达六年漫长出清的黑夜隧道，新周期终将走向王座，荣耀加身。那一刻，所有周期的参与者都将为之动容，先知很可能泪流满面。所以，周期不仅是技术过程，背后是人性的轮回，反对者和赞同者共同的宿命。

“随着黑色、有色商品价格大涨，消费金融周期股拔地而起走出结构性牛市，不喜欢争论更愿意用资金杀伐决断的投资者投出了他们的选票。“新周期”一开始充满争议但最终崛起完胜，繁荣顶点和可怕时滞一开始广受追捧但最终一败涂地。

看看今年初以来的大类资产表现，回顾年初的各种流行观点，一致预期太危险了！分析师迎合大众最容易也最危险。

为什么我们的观点总是一开始备受争议，到最后才广为接受？2014年在一片看空声浪中，我们发动了“对熊市的最后一战”；2015年在卖房炒股的声浪中，我们在房价暴涨前夜提出“一线房价翻一倍”；2017年在经济空头喧嚣尘上时，我们旗帜鲜明提出“新周期”。

这场多空不仅是胜负对错的问题，更重要的是对证券投资思维的案例价值，即总量思维和边际超预期思维的区别。一定要重视边际力量，市场是由边际力量引发的超预期决定的，而代表边际力量的观点因为与众不同，往往一开始是少数派，并引发争议，但最终将被时代证明，从低谷走向高潮，一如奋斗不息的人生。从这个层面上讲，人生是一趟修心的伟大旅程，投资不是战胜市场而是战胜自己。

分析师之于市场的价值正是发现边际超预期，提出与众不同的观点，并有坚持独立观点的勇气。追求自由的灵魂，坚守客观独立的研究立场。(节选自：任泽平：为什么我们旗帜鲜明坚定新周期？ )

【相关分析】

基金属市场走高 LME期锌触及十年高位

道琼斯8月16日消息，伦敦金属交易所(LME)期锌价格周三上升至近十年最高水准，期铝和期铜触及2014年来最高，大部分工业金属价格上涨，触动预设买单和一波投机性买盘。

伦敦时间8月16日17:00(北京时间8月17日00:00)，LME三个月期锌收涨5.4%，报每吨3，119美元，自2007年10月来首次升穿关键的技术水准3，000美元。

期铜收涨2.4%，报6，532美元，此前触及2014年11月来最高6，576.50美元。

“动能基金因市场上涨而买入，随着价格攀升，买盘纷来沓至，”一驻伦敦金属交易称。生产商乐于锁定高价格卖出远期合约，抑制了市场的涨势。

预期全球需求强劲和供应紧张，支撑市场上涨，丹麦丹斯克银行分析师Jens Pedersen表示，“但从市场基本面角度来看，这些价位可能过高。”

悉尼的澳新银行分析师Daniel Hynes称，锌价大涨，是因为中国加大了基础设施建设的步伐，而中国钢铁行业削减产能也提振了价格。

国家统计局周三公布的数据显示，中国7月铅产量同比增长5.6%至432，000吨；7月锌产量同比减少6.3%至476，000吨。

LME三个月期铝收涨2.2%，报每吨2，094美元，此前触及2014年9月来最高2，104.50美元。

中国7月铝产出较上月下降8.2%，因去产能开始发挥影响。

LME市场供应紧张，令现货铝较三个月期铝升水6美元，这是2月以来首次出现升水。

三个月期镍收高4%，报10，760美元。三个月期铅收涨5.8%，至八个半月高位2，517美元。三个月期锡收低0.4%，报20，025美元。(文华财经)

疯狂的锌价 警惕逼仓！

日内伦锌涨破3000美元/吨关口，创2016年11月28日以来新高。沪锌主力1710合约单边上涨，领涨有色。当月合约与主力合约月差逐渐拉大，锌现货升水快速拉涨至250元/吨附近。期现锌如此强势，究竟为何？

据SMM调研，8月锌精矿开工率预计74.2%，环比下降1.5%，锌冶炼开工率预计74.5%，较7月小幅回升0.7%。然据SMM最新了解，环保督察组近日驻进四川，当地部分矿企及炼厂已限产、关停，或拖累8月矿企及锌冶炼开工率。供应端产量整体有所下滑，锌价仍有支撑。

据SMM最新调研，8月压铸锌合金开工率或环比回升3.5%，镀锌及氧化锌订单表现平稳。锌下游临近旺季，而精炼锌库存仍处于低位，贸易商补库情绪高涨。在锌锭供应偏紧情况下，市场流通货源紧张情绪加剧。8月11日下午，锌现货升水由对9月贴水30元/吨附近转为快速对9月升水120元/吨附近，今日，0#普通品牌对9月升250元/吨附近。锌现货市场呈现出紧张气氛，支撑锌价。

SMM认为，锌价仍有上涨可能性。进口锌自8月14日起，由亏损转为盈利，但国外锌锭也较为紧缺，LME库存持续减少，全球去库存。短期国内锌供应端紧张情况难以缓解；锌下游将迎来消费旺季，需求增加。供需缺口或扩大，需警惕9月逼仓风险。(上海有色网 刘冰)