铁矿石大跌4.7%领跌黑色 橡胶大幅下挫

（原标题：铁矿石大跌4.7%领跌黑色 橡胶大幅下挫）

有分析认为美股为首的全球股市重挫叠加调控之声渐起，商品涨势将受到抑制。今日商品全线回落，尽管盘中沪铝、菜油、淀粉、鸡蛋等少数品种表现抗跌，但终究难改黑色星期五的成色。

截至收盘，铁矿石暴跌4.7%，锰硅暴跌4.1%，豆粕下跌3.44%，橡胶下跌3.39%，菜粕下跌3.12%，淀粉上涨1.51%，白银上涨1.17%。

真供给侧改革与涨价主题分道扬镳 周期投资只认供给侧

中国钢铁工业协会昨日发文称“当前钢材期货价格大幅上涨并非市场需求拉动或是市场供给减少所致，而是一部分机构对去产能、清除“地条钢”和环保督查以及2+26城市大气污染防治计划进行了过度解读，甚至是误读，特别是广泛传播下半年受环保影响将造成钢铁产品供应量的大幅减少，钢材价格还要“飞涨”的极端判断结论。这类市场形势判断无疑放大了环保等有关政策对于市场供给的影响，是片面的，是危言耸听的炒作行为，难免从中渔利之嫌疑。”我们对此的一句话解读：涨价被放在了供给侧改革的对立面！证伪的是涨价，保护的是供给侧改革。实际上，避免价格的无序上涨是供给侧改革能够走向长远，走向深入的应有之义。对周期股的影响：真供给侧改革与涨价主题将分道扬镳，回调之后，真正受益于供给侧改革的国企龙头还会有配置机会，但二三线周期股的证伪之路可能逐渐开启，重申周期投资只认供给侧，只买国企龙头的判断。

近期我们对于供给侧改革对周期的影响进行了深入的讨论，市场对于周期股的主要分歧是高ROE的持续性，部分投资者寄希望于新周期的讨论，来解决ROE持续性的问题，实际上并未成功。过去一段时间周期股的上涨主要基于供给侧改革的不断证实，缓解了市场对于ROE持续性的担忧。值得注意的是，供给侧改革稳定价格，稳定ROE和单纯的涨价，单纯的看期货做股票是有区别的：前者股票好于期货；后者股票和期货将同步上行。但必须承认的是，近期周期股的全面上行，反映了已经反映了较为乐观的需求侧预期和涨价预期，所以在涨价遭遇政策阻力之后，周期股总体短期回调是大概率事件，但回调兑现之后，我们认为真供给侧的周期国企龙头将会有再次配置的机会，真供给侧改革和涨价主题将分道扬镳。

另外，美国和朝 鲜摩擦的升级，触发了全球避险情绪的升温，8月以来全球资产的表现可以概括为：美元、美债和各国转债、贵金属，以及代表实体经济的大宗商品表现良好，而其他风险资产价格出现了一定的回落，全球总体呈现出Risk-off的格局。针对美朝摩擦和避险投资机会，今天我们王洋阳分析师为大家带来了深入的研究。在我看来，目前的情况可以概括为本就需要休息的A股碰到了全球Risk-off。稍作休息可能在客观上会起到避免市场过度透支稳中求进预期的效果，这对于市场在三季度维持总体平稳，维持当前的震荡区间实际上是有利的。

【上期所】上期所近日对螺纹钢期货进行窗口指导，拟采取更多风控措施。据称如果市场交易量过大，可能会提高螺纹钢期货合约的保证金。

【武钢出台9月份钢材产品价格政策 最高上调600元/吨】11日，武钢公布9月份产品价格政策，具体调整情况如下：线材、电镀锌上调300元/吨；型材钢板桩上调170元/吨；热轧上调350元/吨；鄂钢宽厚板、酸洗钢专用钢、冷板卷汽车钢、热镀锌上调400元/吨；冷板卷普碳钢上调500元/吨；取向硅钢上调600元/吨。

【鞍钢出台9月份钢材产品价格政策 各产品价格上调200-400元/吨】11日，鞍钢出台2017年9月份产品价格政策，在8月份产品价格政策基础上调整如下：热轧板卷价格上调400元/吨；冷轧板卷汽车用钢价格上调350元/吨，其它产品价格上调400元/吨；镀锌价格上调300元/吨；热轧酸洗、轧硬产品、无取向硅钢、无缝管、线材均上调400元/吨；中厚板价格上调350元/吨；型材价格上调300元/吨。

吴洪涛：豆粕往下有空间 最低要到2600？

核心观点

1.从七月初、6月30号美国种植面积意向报告这块，报告中性偏多。由于后期炒作天气导致国内豆粕从2600冲到了2980，接近3000。国外从900涨到1120，主要是对未来的天气有一个悲观的预测。

2.压榨还可以但是库存的积压特别大，并且七月份进口的量破新高了达到了108万吨，已经超过了六月份和五月份的记录。而且今年五、六、七三个月的总体进口量也明显超过了去年的量，并且也超过了五年的平均值，所以目前的进口量急剧增大。

3.最大的亮点就是，大家都在关注8月10号的农业部报告。如果农业部报告关于单产、种植面积、库存是否有增加，如果单产增加的情况下，库存量增加，价格可能会向下。

4.每年的七月中旬到八月中旬这一个月行情的特别难做的，因为谁也不知道产量是什么样的，有各种消息，有的说干旱，有的说要正常了，这些都是大家的预估。而每年这时候的行情大多是大幅震荡或是横盘，高位横盘或是低位横盘。

5.实际上等待也是一种投资，当行情不明朗或是行情分歧比较大的时候，尽量以观望状态为主。因为在行情不明朗的时候不知道是做多还是做空，而且现在价格属于中间价格，往下50点，往上50点，都是有可能出现的。豆粕就这点好处，每年一个周期连续波动的，当错过这个周期等一等，半年后去抓另一周期。这样风险就小了，获得利润的空间就大了。