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激情联动之下 甲醇路在何方?

2017-07-17 12:21:47 来源:期货日报
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(原标题:激情联动之下 甲醇路在何方?)

这段时间,宏观政策短期宽松,大宗商品明显筑底;随着黑色资金博弈的结束,甲醇是否延续,值得深思。

螺纹结束,PTA成为上演激情剧的另一明星品种,商品联动之下,太多人想把甲醇跟PTA螺纹混为一谈,梦想高歌艳舞。个人感觉,逻辑欠妥,PTA上涨是因为生产装置停车导致的交割货源减少,从而引发的上涨驱动;螺纹上涨是期货升水现货过多,带来的价差修复。

甲醇有所不同,即便如此,也跟随其他商品从最低位2192拉升至2523,涨幅15%以上。

当前拉涨后的基本面,处于盘面贴水状态,大部分区域具备交割条件。各区域下游已经对高价货源呈现抵触情绪,对应盘面2500以上的现货,看不到任何上涨的驱动力。

传统淡季继续延续,下游复苏暂时无望;山东区域60万吨的新产能(明水大化)已经投产,即将对外销售;港口烯烃新装置难以满负投运,随时存在停车检修的可能。

种种迹象表明,甲醇现货上涨乏力,供应充足,更谈不上所谓的“逼仓”。

有人疑惑后期装置检修,其实检修跟开启处于供需平衡之态。

也有人纠结港口甲醇的低库存,大家是否记得盘面2222附近时的港口库存有多少?同比而言,不相上下。5月19日交易所鲁南甲醇考察总结会上,很多分析师沉浸恐慌,方向偏空,会上也是本人提出低库存可能导致滞跌的逻辑,即使看空,也不是基本面偏空,而是当时的银行资金收缩下的宏观偏空,交易上看空不做空。当晚甲醇被拉涨停。

同样回顾去年期货1920启动时的行情,现货1800,期货1920,属于高升水;港口库存80万吨以上,属于高库存,但是因为供需未来的利好驱动,照样暴涨至3000以上?当时那篇《甲醇正道非沧桑》,已经把逻辑提前告知大家。

年初甲醇期货3000以上,港口现货3200以上,期现深度贴水;当初库存远远低于当今,属于低库存,这样的基本面却迎来暴跌。本人提出3000以上布局期货空单之时,差点成为大众公敌。

甲醇现实案例表明:影响价格走势的是宏观驱动下的供需平衡,而非单一因素所致。

高库存,高升水,并非就是做空的理由(去年1920的暴涨启动);

低库存,深贴水,也非做多的唯一(今年3000以上的暴跌起点)。

回到期货,这波上涨从2300以下拉到2500以上,的确是期货带着现货走,期货可以任性,但是现货高度有限,没有供需利好的跟进,期货只能唱独角戏。

当然,从技术角度分析,可能存在继续上涨的可能,但是如果期货拉涨,现货跟不动,请教,这个行情能持久吗?

任何行情的预测跟逻辑都存在变数,都有不确定性,如果下半年宏观再来一次相似去年的涛涛大牛市,银行资金继续宽度放松,原油大幅上涨,也许甲醇真的会来一波激情的膨胀,否则,小心苦不堪言,或者一潭死水。

善意的提醒可能忠言逆耳,期货市场,防范风险,确是人人需要具备的警惕。拥有行业情节的个人,真心不希望行情在资金的影响之下,暴涨暴跌,来回屠杀。每次剧烈波动之后,无辜的行业人士都会伤痕累累。

个人提示,仅供参考,无论多空,控制风险。

山东柏翔

2017年7月15日

f点诊股

上证指数 最新: 3237.98 涨跌幅: -0.21%

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