稳定鸡蛋市场预期 亟待用好期货“指路标”

（原标题：稳定鸡蛋市场预期 亟待用好期货“指路标”）

2017年作为鸡年，鸡蛋价格变化在上半年也变得与众不同。经历连续8个月下跌后，6月份鸡蛋价格开始大反转，快速上涨，重回年初水平。

然而，6月下旬后，鸡蛋价格却再一次急转直下。鸡蛋价格快涨快跌背后，鸡蛋产业到底发生了哪些事？这又和鸡蛋期货有什么关系？带着诸多问题，证券时报记者日前深入蛋鸡养殖产业一线调查最新情况。

连续8个月下跌后

急剧上涨

本轮鸡蛋价格的下跌始于2016年10月，一直持续到今年5月底，鸡蛋价格连跌8个月。据芝华数据统计，蛋鸡养殖主要地区湖北浠水的鸡蛋收购价格累计跌幅达38%，河南郑州地区鸡蛋收购价格跌幅达47%。进入6月份，鸡蛋价格大反转，经历一轮暴涨：湖北浠水地区鸡蛋收购价格由6月初的2.16元/斤涨至6月22日的3.71元/斤，涨幅达72%；河南郑州鸡蛋价格从1.91元/斤涨至3.56元/斤，涨幅达86%。

然而，在6月下旬，鸡蛋价格又出现一波明显回落：截至6月30日，湖北浠水鸡蛋收购价格跌回至3.09元/斤；河南郑州鸡蛋价格回落至2.33元/斤。

“有人说是期货价格把现货价格搞起来了，这是不对的。如果非要找一个快速上涨的原因，我觉得主要是前期跌得太狠了。” 国内大型鸡蛋养殖企业——山西晋龙养殖股份有限公司总裁杨学勤说。

杨学勤表示，鸡蛋现货价格的上涨在情理之中。这主要因为蛋鸡养殖户已经连续亏损6个月以上，蛋鸡存栏量开始下降。同时，鸡蛋价格的大幅下跌使整个鸡蛋产业链不敢储存新鲜鸡蛋，导致整个产业链的库存水平较往年平均水平明显下降。

从山西晋龙公司的调研结果看，此轮鸡蛋价格上涨从山东、河南开始。随着气温升高，产蛋率下降，同时，由于前期鸡蛋价格持续低迷，部分养殖户对蛋鸡强制换羽，进一步减少了鸡蛋产量，促使鸡蛋价格开始上涨。养殖户和贸易商都察觉市场鸡蛋供应紧张，开始囤积鸡蛋，从而加剧鸡蛋价格的波动。

“我们当地的养殖户，原来4天卖一次鸡蛋。随着价格上涨，惜售情绪反而上升了。河南的养殖户和贸易商也开始囤鸡蛋，有的囤七八天的鸡蛋，直接推动河南地区鸡蛋现货均价由6月初的1.9元/斤涨到6月22日的3.4元/斤，但是由于下游消费增长有限，6月30日河南现货均价又跌至2.5元/斤。”杨学勤说。

湖北家和美食品有限公司总经理闫铁山介绍了价格变化过程，养殖企业经历持续6个月的严重亏损，市场上蛋鸡淘汰加快，推动了鸡蛋供给短缺。在供应短缺的时候，人心思涨，贸易商积极囤积鸡蛋，产区养殖户看着涨价也想多放几天再卖，加上北方暴雨，导致养户卖蛋更不积极。产区不卖和销区囤货推动鸡蛋价格大幅上涨。当销区鸡蛋贸易商已囤货很多的时候，发现产区鸡蛋也进入了市场，于是各方开始恐慌性销货，产销都自动降价。

不要给鸡蛋期货

带上“阴谋论”帽子

尽管大多数养殖企业和贸易商，已经认识到鸡蛋价格本身波动性非常剧烈，但仍有个别人将“资本炒作”、“阴谋论”的大帽子扣在鸡蛋期货头上。“阴谋论”称，前期资本是这样操作的——通过大量囤鸡蛋导致短期鸡蛋供应紧缺，引发上涨后找到了接盘方，再慢慢出货导致市场上鸡蛋供给充足，引起价格下跌。

对此，闫铁山认为，鸡蛋现货价格波动本来就非常大，正因为现货价格的大波动导致了期货价格的大波动，期货大波动吸引了投资者，这是鸡蛋期货参与人越来越多的主要原因。事实上，期货波动并没有鸡蛋现货那么大，而且鸡蛋现货市场规模也足够大。

长江期货分析师潘钰烛表示，鸡蛋期货的限仓制度决定了期货市场不可能被操纵。鸡蛋期货自上市以来就实行非常严格的限仓制度，每一个账户每个期货合约一般月份限仓300手，进入交割月前月继续压缩可持仓量，第一个交易日开始限仓100手，第十个交易日为30手，进入交割月只有5手，并且只有法人户才能够进入交割月，对于鸡蛋期货主力1709合约30多万手的持仓量和近80万手的成交量来说，300手的力量是微乎其微的。

潘钰烛还表示，对于最近开始活跃的近月1708合约6月底的时候也有5万多手的持仓和20多万手的成交量，300手也只占到20万手的0.15%。对于1707合约，6月底每个账户已经限仓30手，对于数万手的成交量来说，其力量也难以达到可以左右市场的地步，毕竟所剩交易日不多，投资者对其兴趣也不大。

长江期货武汉江岸营业部总经理段玉杰说，自鸡蛋期货上市开始，交易所就对这个国内首个生鲜期货品种采取了谨慎原则，对持仓限制及保证金比例都比一般品种更为严格，特别是对进入交割月前月和交割月的合约。同时，大商所和期货公司也持续开展鸡蛋产业客户的市场培育工作，强调正确理解和运用鸡蛋期货工具，这些保证了上市近4年来鸡蛋期货的平稳运行。

期市交易

比现货市场更为理性

武汉融华兴贸易有限责任公司董事长邬宏表示，这波鸡蛋价格过山车行情中，鸡蛋产区价格波动幅度明显领先，而且带动销区现货和期货上涨。从涨幅来看，产区现货涨幅最大，期货近月合约次之，期货远月合约涨幅小。越临近近月涨幅越大，表明这轮价格波动是现货引领着期货。

邬宏还表示，今年3月鸡蛋全月每日交割、车板交割等新制度实施后，期货价格在交割月前月便实现了向现货价格的回归，这更有助于产业客户套期保值目标的实现，鸡蛋期货功能发挥得更加充分。

据芝华数据统计，从6月初至6月22日，湖北浠水地区鸡蛋收购价格由2.09元涨至3.71元，涨幅达78%，而河南郑州地区鸡蛋收购价格涨幅更是高达86%。同期，鸡蛋期货近月合约1707合约涨幅仅为43%，鸡蛋期货1708合约涨幅29%，鸡蛋期货1709合约涨幅14%。

6月23日后，由于销区走货不畅，鸡蛋价格开始下跌，至6月30日，湖北浠水地区鸡蛋收购价格下跌17%，河南郑州地区鸡蛋价格下跌达35%。由于临近交割，鸡蛋1707合约与湖北浠水现货价格跌幅相同，为17%，鸡蛋1708和1709合约跌幅分别仅为8%和1%。无论在上涨还是下跌过程中，鸡蛋现货价格波动都高于期货价格，期货近月合约波动高于远月合约，跌幅渐次缩窄，从价格发现角度来说，期货市场交易更为理性，且不存在引领现货波动的情况。

稳定鸡蛋价格预期

需要指路标

接下来该怎么办呢？业内人士说，蛋鸡养殖户的挑战才刚刚开始——在酷热和低价的情况下，养殖户陷入无数的纠结和期望之中，是继续现在的规模以不变应万变，还是补栏蛋鸡再“博”一把。

不少养殖户都习惯按照养殖成本线来说事。如果跌至成本线以下，又将有一批养殖户遭淘汰。9月的供应端减少，价格自然上涨，如果蛋鸡淘汰没有增加，那9月价格就会跌下来。

然而，这是一个动态博弈的过程，需要参考信号和指路标。其实，一直以来，鸡蛋价格波动幅度大，周期性明显。2000年以来，我国鸡蛋价格月度同比涨幅最高时超过30%，而最大跌幅也超过20%，鸡蛋价格有着明显的以两年为周期的波动特征。

鸡蛋期货就提供了有效的参考信号和指路标。而且，鸡蛋产业链上下游企业通过利用期货工具进行套期保值规避价格波动风险，提前锁定相关养殖成本及利润，从而减少养殖过程中价格波动带来的损失。

这一轮鸡蛋价格的波动，已经不仅仅是鸡蛋本身问题，而是所有农产品价格都在跌。随着居民对食品多样化和营养均衡性的追求，消费升级加快，阶段性需求疲弱的局面仍将持续。

业内人士建议，在这种局面下，行业协会以及大型养殖企业等应该提高对市场形势的跟踪和预判能力，根据对市场形势的前瞻性判断提出相关农产品的生产和养殖建议，引导农户提前安排好相关生产和养殖计划，避免因对市场缺乏预判导致养殖规模的盲目扩大或无序退出，从而造成不必要的损失。