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来势“熊熊” 油脂市场遭遇“黑色星期三”

2017-04-20 15:34:21 来源:期货日报
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(原标题:来势“熊熊” 油脂市场遭遇“黑色星期三”)

通俗的概括一下当前油脂市场的情况,大致为:“盘面的走势是绿绿的,市场的心态是悲凉的,油厂的压力是大大的,贸易商的仓位是空空的!”

周三,国内商品大面积下挫。黑色系延续暴跌态势,2亿资金继续愤然离去,双焦破位重挫,领跌期市,焦煤触及三个月低位1050元,跌3.47 %。有色金属全线重挫,沪锌、沪铅、沪镍跌幅均在2%之上;农产品(行情000061)走势分化,鸡蛋、油脂大幅重挫,双粕逆势上扬;化工品整体偏弱,橡胶跌幅居前。近期宏观面利空连连,以朝 鲜为主的地缘政治风险,另外英国的提前选举,加大了市场对于风险的担忧,避险情绪加剧,黄金价格上涨,而有色金属价格承压下行。临近月度企业资金流紧张,再加上央行金融去杠杆过程中收紧银根,导致当前商品价格承压下行。

商品市场跌势不止,拖累油脂板块大幅下行,4月19日大连盘油脂期价开盘即大跌,全天呈低开低走、大幅下挫之势,其中连豆油1709合约盘中一度跌至5770元/吨,随后虽收复了部分失地,全天大部分时间在5800元/吨关口来回争夺,但尾盘终收于该重要关口以下5794元/吨。受此拖累,周三国内豆油现 货迎来一波大幅下跌行情,回调幅度在100-170元/吨,沿海一级豆油主流价位已降低至5670-5800元/吨。

附图1:大连盘豆油走势变化图

分析:来势“熊熊” 油脂市场遭遇“黑色星期三”

拖累行情再度大跌的利空因素主要有以下两个方面,也是近阶段以来老生常谈的话题:

其一:新利多匮乏,美豆调头向下

周一出台的出口数据令人失望,大豆压榨月报利空,令人担忧大豆需求,同时,阿根廷大豆产区天气改善,加快大豆收获进度,可能致使大豆供应超过全球需求,均令美盘承压,美豆5月合约从4月17日的高点962美分回落,重新跌回950美分以下。此外,阿根廷天气担忧减退,据澳大利亚联邦银行一位分析师称,小长假期间阿根廷大豆产区天气趋于干燥,气象预报显示未来两周天气依然干燥。他说,阿根廷再现去年大范围洪涝灾害的可能性越来越低,预计短线美盘将处于震荡偏弱格局,关注930美分关口支撑位。

其二:油脂供大于求格局难改

目前国内豆油库存量仍处于较高水平位,据我们统计,豆油商业库存总量114万吨,较上个月同期的113.705万吨增0.295万吨增幅为0.26%,较去年同期的62.47万吨增51.53万吨增82.49%。而未来几个月大豆到港量庞大。5月份最新预期900万吨,6月份预期850万吨。随着一些大豆陆续到港,以及经过一段时间的消化,豆粕库存已有所下降,油厂开机率开始止降回升,上周全国各地油厂大豆压榨总量1561800吨,较上上周的1440200吨增加121600吨,增幅8.44%,进入4月下半月,油厂开机率将进一步提升至超高水平,周均压榨量或接近180万吨的超高水平。豆油库存量有望进一步增加。此外,全国港口食用棕榈油库存58.25万吨左右,较上月同期的56.84万吨增1.41万吨,增幅3.2%。加上,已经拍卖的国储菜油库存将在5月份之前全部出库,加上未出库的及渠道库存,目前还有120万吨待消化,部分将在5月下半月用于期货交割,5月菜油供应压力将骤增。但目前终端需求依旧十分低迷,期货盘持续下跌,经销商大多避市观望,以消化手中库存为主,“只出不进”令经销商手中货源越来越少,导致不少经销商现在已经处于空仓等行情的状态,预计6月份之前终端需求难以真正好转。基本面惨不忍睹是拖累油脂行情走势的主要利空因素!

附图2:豆油库存变化趋势图

分析:来势“熊熊” 油脂市场遭遇“黑色星期三”

总结:美盘走弱,叠加国内基本面极其疲软,令本周三国内外油脂期现 货惨遭暴跌,打破了从4月5日至4月18日这段时间的窄幅震荡调整趋势。虽然周四大连盘油脂已跌势明显放缓,但连豆油1709主力合约仍位于5800元/吨以下弱势运行,行情整体走势不容乐观,预计短线油脂现 货弱势格局难改,除非美国或阿根廷产区天气炒作重现,否则油脂现 货暂难有明显改善。从技术面上来看,初步预计,大连盘豆油1709合约下方支撑位5600元/吨,上方压力位5980元/吨。

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