现货稳中回升 玉米重回上升通道

（原标题：现货稳中回升 玉米重回上升通道）

玉米、玉米淀粉连续四日收涨，期、现货价格又重回了上升通道，政策补贴加码是良好的助推剂。目前港口价格维持坚挺，东北三省一区玉米市场上可流通的玉米货源已十分有限，在补贴政策施行期间，采购积极性尚可，华北产区以价格和品质缘故，大多缺乏竞争力，未来优质玉米面临短缺。华北玉米淀粉加工企业盈利回归保本线，原料涨价及淀粉企业提价预售支撑淀粉期价，短期玉米市场能否延续上升通道，还要看后期临储拍卖节奏的进一步指引。

行情回顾

从现货市场来看，北方港口玉米价格稳中上行，锦州港(行情600190,买入)集港成本1520元/吨，理论平舱1590元/吨，广东港口散船报价上涨至1670元/吨，理论计算南北港口倒挂，东北深加工企业挂牌价格1350-1400元/吨，华北深加工企业挂牌价格1500-1720元/吨之间，山东深加工收购区间1620-1690元/吨，河南走软，南方玉米市场稳定。国内玉米淀粉市场价格稳定，华北产区玉米淀粉出厂报价2000-2080元/吨，东北产区出厂报价1850-2000元/吨。

从期货市场来看，连玉米主力1709合约四日连续收涨，今日大幅减仓上行，较17日上涨51个点，成交量大幅攀升，不过持仓大幅下滑，前期空单大幅离场。玉米淀粉期货合约跟随连玉米上涨，1709合约增仓增量，大幅上行，收盘价为2120元/吨，突破前期高点。

玉米期货周度走势图、玉米淀粉期货周度走势图

玉米期货成交持仓、玉米淀粉期货成交持仓

供需基本面

就玉米市场而言，从售粮进度来看，截至3月15日，东北三省一区已累计收购玉米8677万吨，售粮进度为84%。其中：内蒙古收购1311万吨，收购进度为77%。辽宁1875万吨，进度为92%，吉林2495万吨，进度为77%，黑龙江2997万吨，进度为89%。东北地区玉米余粮不多，加上吉林省财政补贴再加码，利于农民积极售粮，眼下东北产区农户余粮见底、贸易商有惜售情绪，近两日北方港口玉米到货量大幅下降（日均到货在2万吨，相对比前期到货在3.5-4万吨），这对近期港口玉米价格形成支撑。从需求端来看，2 月份存栏数据，2 月生猪存栏环比下降0.2%，同比下滑1.6%；能繁母猪存栏环比下降0.5%，同比下降1.6%。饲料终端消费需求依旧低迷。短期来看，港口价格稳中上涨，东北三省一区玉米市场上可流通的玉米货源已十分有限，在补贴政策施行期间，采购热情较高，华北产区以价格和品质缘故，大多缺乏竞争力，未来优质玉米面临短缺，玉米市场有望继续偏强，继续关注政策粮拍卖的消息。

就玉米淀粉而言，关内外淀粉加工企业利润分化，华北玉米淀粉生产加工企业盈利处于亏损状态，据统计，吉林政府补贴深加工收购玉米，企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利约500元/吨；山东淀粉一吨盈利约-15元/吨，华北淀粉企业效益下降至保本，支撑玉米淀粉现货价格再难深跌，由于玉米淀粉对木薯淀粉及白糖的替代效应增强，以及淀粉下游企业在涨价是积极补库，使得淀粉企业的库存水平依旧偏低，第11周玉米淀粉库存总量周比降幅达12.23%，对玉米淀粉价格有一定支撑，不过，玉米淀粉企业开机率维持在79%的高位，淀粉下游产品供应充足，在高开机率的作用下，淀粉库存将逐步积累，形成利空，短期在原料玉米价格底部抬升，连玉米走势偏强的影响下，有望呈现震荡偏强的态势，关注淀粉库存的变动情况。

国内玉米南北港口库存、国内玉米淀粉库存量

2主产区售粮进度、玉米深加工产品加工利润

后市分析

玉米：贸易商入市囤货看涨，港口走货加快，玉米现货价格维持坚挺，政策补贴加码给予市场利好的信心，华北产区以价格和品质缘故，大多缺乏竞争力，未来优质玉米面临短缺，玉米市场继续上行的概率较大，但不排除国家政策粮拍卖提前，抑制现货价的上涨空间。技术上，玉米主力1709合约MACD交叉，短期走势偏强，关注前期高点1730附近阻力，后期关注政策拍卖的节奏对玉米价格的进一步指引。

玉米淀粉：玉米淀粉的替代效应，阶段性补库和下游厂家积极提前备货，使得库存处于低位水平，支撑其价格，华北淀粉企业效益下降至保本，支撑价格再难深跌，短期在原料玉米价格底部抬升，连玉米走势偏强的影响下，短期将呈现震荡偏强的态势，不过，下游产品供应充足，开机率维持高位，限制其涨幅，建议投资者不要盲目追多，关注上方1930附近压力，后期继续关注玉米淀粉库存的变动情况。