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甲醇 内外盘分歧加大

2017-02-15 11:16:04 来源:期货日报
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国外货源紧张,国内供大于求

春节过后,国内需求恢复缓慢,内地甲醇价格下滑,而港口价格再度上涨,内外盘分歧加大。截至昨日,华东港口甲醇价格在3200—3300元/吨,西北地区甲醇价格在2230—2250元/吨,价差继续攀升,在970—1050元/吨。

下游恢复缓慢,现货成交清淡

春节过后,下游恢复不及预期,鲁南阳煤恒通30万吨/年、山东神达化工33万吨/年的两套烯烃装置检修加剧了内地供需矛盾。此外,山东北部、河北的下游需求回升速度也较为缓慢。

就运费而言,春节前,西北至山东的运费一度涨至450元/吨。截至昨日,已降至350元/吨。运费的下滑也从侧面反映出市场交投清淡。目前,下游多按需接货,贸易商出货普遍较差。

春节前后,西北地区重启的甲醇产能超过400万吨/年。在此过程中,下游需求并未改善。部分厂家的库存不能得到有效释放,是西北地区甲醇价格偏弱的主要原因。算上运费让利,西北地区甲醇价格实际下滑150元/吨。

国内市场上,除河南、湖南、湖北等体量较小市场的需求恢复正常外,其余市场的甲醇实际消耗量不及预期。浙江兴兴60万吨/年和江苏斯尔邦80万吨/年的两套甲醇制烯烃装置依旧处于检修状态,以至于沿海港口甲醇库存较春节前增加13万吨,至75万吨。

供应不稳定,国际市场价格走高

春节期间,因莱茵河水位较低导致运输受阻,欧洲市场甲醇供应减少,价格大幅走高,进而带动美洲市场价格上涨,中国主港CFR价格亦较春节前提高18美元/吨,至360美元/吨。目前,虽然下游需求恢复不及预期,但港口进口并未停止,部分长约货物正常抵达,进口甲醇的人民币成本已逼近3100元/吨,这是港口甲醇价格攀升的主要原因,也是甲醇期货整体偏强的主要原因。

近期,中东地区装置轮番检修,外商正紧盯国内甲醇制烯烃装置运行对甲醇的预期需求,报盘居高不下。

内外盘分歧加大,国内进口量可能下滑

目前,西北地区与华东地区的甲醇价差已经扩大至1000元/吨,山东与华东地区的价差扩大至500元/吨。上半年内地数套新建甲醇装置有投产预期,加之当前甲醇价格处于相对高位,甲醇企业检修意愿较低,装置开工率将继续提升,国内甲醇产量有望创新高。

当前,天津正在集港,鲁南、苏北对港口市场的供应也比较正常。如果这个局面持续一段时间,那么港口和内地的价差势必缩小,港口的进口货源将随之减少,内地会受港口需求的刺激而增加甲醇输出量。

历史数据显示,天津至华东地区的发运能力在200万吨/年,鲁南、苏北至华东地区的发运能力在100万吨/年,再考虑到山东预期投产180万吨/年的装置,今年甲醇进口量可能不及去年。鉴于国外装置稳定性较差,不能持续稳定地供应货源,加之其价格偏高,竞争优势正在逐步丧失。

综上所述,外盘因装置问题供应不足,价格偏高,而国内供大于求问题严峻,西北地区至华东地区的物流再度开启,内外价差持续拉大。就国内情况而言,即便价格下滑一定幅度,甲醇企业也有利可图,后期国产甲醇供应将进一步放量。此外,待国外装置检修结束,内外价差才会回归理性。

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