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姚宜兵:套保者切忌“不务正业”

2016-11-11 15:32:22 作者:姚宜兵 来源:期货日报
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(原标题:守住初心 套保者切忌“不务正业”)

一家实体企业进行期货套期保值交易,初衷是锁定利润、管控市场风险,但随后发现期货交易也可以盈利,于是将套期保值交易策略转为投机策略。这样的例子其实并非个案。

在经济新常态下,现货产业链转型升级需求提升,大宗商品企业的定价体系、融资模式、风险管理工具和运营模式都需要创新,以应对经济环境的转变。在这个过程中,期货为实体产业提供了有效的风险管控手段。期货公司提供的多种定制型服务,使期货市场的标准化产品可以与企业多样化需求更好对接,在融资、风险管理方面助企业一臂之力,期货公司则充当了“贤内助”的角色。

多位业内人士表示,随着期货市场服务产业的逐渐深入,越来越多的产业客户参与到期货套期保值交易中来。然而,一些产业企业通过套保交易尝到了锁定利润、管控风险的“甜头”,却未能守住初心。

中国国际期货董事总经理王可透露,多数产业客户初期按照期货公司的专业指导,通过现货业务的实际情况开展套期保值业务,都能够很好地管控价格风险,降低生产成本。但慢慢地,一些客户扭曲了期货市场的真实意义,认为期货市场就是一个以盈利为目的市场,将最初的套期保值策略改变为投机策略,并逐渐脱离了主营业务,这类客户往往被业内称之为“不务正业”。

期货市场的核心功能是风险管理和价格发现,即为现货市场提供一个风险剥离、转移、分散再配置的市场,目的是根据市场不同的偏好,优化配置风险。正确认识和定位期货市场的功能对产业健康发展具有重要意义。

长期以来,风险一直与生产经营相伴,生产经营者一直试图运用智慧、技术和制度来规避各种风险,为各项资产、负债、权益匹配对应的合理风险值。期货市场就是在高度分工和专业化的现代经济中发挥着风险配置功能。

中信期货负责人对期货日报记者表示,期货市场本身并不具备增值功能,将期货定义为风险管理工具,要从其两大功能来理解。价格发现方面,参与期货交易群体较多,都按照各自认为最合适的价格成交,因此,期货价格可以综合反映出供求双方对未来某个时间的供求关系和价格走势预期。这种价格信息增加了市场的透明度,有助于提高资源配置的效率。

“在实际生产经营过程中,为避免商品价格的千变万化导致成本上升或利润下降,可利用期货交易进行套期保值。”这位负责人说,即在期货市场上买进或卖出与现货市场上数量相等但交易方向相反的商品,使两个市场交易的损益相互抵补,这是从套期保值功能方面解释。

中国农业大学经济学教授常清表示,期货市场存在的意义不在于创造新的价值和盈利,而在于为企业提供可以参考的价格准绳,并规避价格波动风险,稳定企业的生产经营。

必达财经

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