5月工业利润持续回落 煤炭钢铁利润逆势大涨

5月份工业利润整体维持了4月以来的回落态势，钢铁煤炭等原材料行业的利润却逆势出现了大幅上涨。

工业利润的回落一方面是因为企业处置非主业资产的速度在下降，另一方面受油价的波动，化工、石油加工等下游 行业利润出现较大回落，而电子行业利润的持续下滑则引起该领域存在产能过剩的担忧。

钢铁、煤炭等原材料行业价格的上扬使得其利润水涨船高，5月份钢铁、有色等产量也出现了上涨，这些过剩行业产能的出清正遭遇一轮“复产潮”。

石化电子利润大降

国家统计局6月27日发布的数据显示，1-5月份，规模以上工业企业利润同比增长6.4%，增速比1-4月份回落0.1个百分点。其中，5月份利润同比增长3.7%，增速比4月份回落0.5个百分点。

尽管利润增速有所回落，但1-5月份规模以上工业企业主营业务收入增长了2.9%，增幅比前4月提升了0.5个百分点。收入下降较大的是营业外净收入，5月份的这一增速为19.7%，比4月份回落36.5个百分点。

国家信息中心首席经济师、经济预测部副主任范剑平告诉21世纪经济报道记者，当前一些企业在亏损，为了维持财务报表好看，就会卖掉一部分非主营业务资产。处置主营业务外的资产是一次性行为，短期可以增加利润，长期看还会拖工业利润增长的后腿。

5月份化工、石油加工、电子和烟草四行业盈利大幅下降，合计影响规模以上工业企业利润增速减缓2.9个百分点。计算机通信和其他电子设备制造业利润增速连续多月负增长，5月同比下降15.1%，降幅比4月份进一步扩大9.2个百分点。

范剑平表示，电子领域利润的下降首先是消费市场潜力不济，电子产品高速增长的周期已经结束，容量已趋于饱和，作为最终消费的主体，年轻人的人口规模也在缩小。

这些行业有很多外贸代工企业，利润受国际市场疲软的影响，加上技术创新的速度趋缓，市场竞争越发激烈，利润增长也因此承压。

至于该行业是否出现产能过剩，中国社科院工业经济研究所徐希燕持否定态度。他告诉21世纪经济报道记者，近几月这一数据不太好很大程度上是国内外经济不景气，个人对未来收入预期不明朗影响了正常消费。就这一行业来看，其产品的市场适应性强、产品迭代很快，国内外消费需求仍有潜力。

范剑平则认为，即使在高新产业领域，投资率过高消费跟不上来的现象也普遍存在。中国现在的最终消费率只有52.8%，在现阶段增加20个百分点才是正常的水平。但投资增速很快，尤其是一些新产业，这很容易产生产能过剩，所以工信部已经警告机器人、新能源汽车等领域投资要谨慎。

煤钢利润逆势反弹

在工业整体利润回落的同时，煤炭、钢铁、有色等主要能源原材料行业利润却逆势出现大幅上涨。

数据显示，5月份煤炭开采业利润同比增长2.5倍，结束了近年来持续下降的状态；黑色金属冶炼和压延加工业利润同比增长1.6倍，有色金属冶炼和压延加工业增长32.1%，均延续了4月份以来快速增长的趋势。

以钢铁为例，螺纹钢期货价格自2011年5月开始，历经长达5年的阴跌，最低曾探至1580元/吨，2016年2月则迎来了一波强劲的反弹行情，4月底螺纹钢期货价格创下高点，最高达到每吨2787元，较去年年底暴涨了72%。期货市场的疯狂直接带动了现货市场，很多钢材出厂价一度涨至每吨3000元以上。

价格攀升令吨钢毛利不断攀升，钢企盈利面持续扩大。据光大证券近期测算，其模拟的钢铁业利润已接近10年来最高，4月钢铁业税前利润已逾400元/吨，创2008年金融危机以来的最高水平，税前利润率则接近历史最高水平。

值得注意的是，原本已经下降的原材料行业产量正在随着利润的回升而反弹。

数据显示，2015年的粗钢产量比2014年下降了2.2%，而今年5月中国粗钢产量达7050万吨，同比则增长了1.8%。在价格驱动下，今年4月，国内钢铁日均产量甚至创下了历史新高。

在这背后，是2月以来每周高炉开工率和容积开工率持续呈现出的环比上升态势，以及由此而来的大规模停产钢企的“复产潮”。

中联钢的数据显示，从今年2月到5月的第3周，钢铁全行业共复产102座高炉，其中，2月复产13座，3月份复产48座，4月份复产24座，3个半月复产总容积8.42万立方米，年化产能约8200万吨。复产的企业绝大部分为停产较久后复产，有一小部分是检修后恢复生产。

更严重的是，复产的趋势仍在持续，中钢网的统计显示，截至5月份第3周，有复产计划或传闻的钢铁产能仍然有3800万吨，占年初停产比例的24%。国内242家钢铁企业高炉个数开工率已上升至84.23%，高炉容积开工率为88.84%。

这使得煤钢行业的去产能面临着不小的阻力和不确定性。

6月26日，国家发改委主任徐绍史在夏季达沃斯论坛上强调，今年要去掉煤炭的产能2.8亿吨，去掉钢铁产能4500万吨。

范剑平表示，钢铁煤炭行业是绝对过剩产业，还面临着国外的反倾销限制，长期看不存在利润持续回升的基础。这些行业产量的恢复是短期的，受价格波动影响较大，但去产能是个长期的问题，其推进不可避免面临着就业、债务等问题。