市场供过于求 玉米期货价格仍有下滑的空间

本周初，受临池强麦技术突破后上涨带动，新季玉米期货价格再度被动跟涨。不过，近两日期价连续走软，显示出玉米自身动力不足。

业内人士表示，国内玉米市场供过于求，是导致价格持续走弱的重要因素。但在国储政策未明朗之前，多空双方都较为谨慎。展望后市，如果后市再度出现天气题材，则有望推动期价出现一轮反弹行情，但若今年临储政策如期不甚乐观，期价则将会以弱势为主。

自本周一国内玉米期货主力1601合约创出阶段新低1973元/吨后，周二便开展大幅反弹，不过，周三、周四期价却连续走软。截至昨日收盘，玉米期货主力1601合约收报于2013元/吨，下跌5元或0.25%。

“目前，玉米期价走势主要是受国储政策影响。”南华期货分析师何琳表示，目前市场看跌期价的理由是，预期今年玉米收储价格降低和收储数量减少，但新季玉米处于陆续上市阶段，在政策方面仍未明朗之下，多空双方都较为谨慎。

卓创资讯分析师唐晓霄表示，8月中旬以来，玉米市场供应有增无减，春玉米上市由月初的长江流域推进到现在的黄河流域，两湖春玉米高峰期刚过，华北春玉米就迎来了上市，往年玉米青黄不接的时期今年并未出现。国内各方粮源供应充足，陈玉米价格连续下跌，逐渐与新玉米价格接轨。受春玉米购销活跃冲击，南方销区陈粮成交极差，由月中的内陆地区蔓延到沿海市场。

何琳也表示，目前华北玉米正陆续上市，价格基本处于2000元/吨左右，深加工企业挂牌价跟随下跌，半月跌幅已达150-200元/吨。饲料需求不振和普遍看跌后市预期，也使得企业采购节奏相对谨慎。此外，从国储库存和拍卖来看，截至8月21日，累计拍卖仅成交355万吨，庞大的超亿吨级别的玉米库存，仍是巨大的供应压力所在。另外，南方市场从去年开始普遍采用高粱、大麦、DDGS等替代相对高价的玉米，因此，在下游饲料需求没有明显改善之下，国内玉米基本面仍处于相对过剩局面。

对于后市，唐晓霄表示，就目前形势来看，国内玉米市场供过于求，仍是导致价格持续走弱的重要因素。预计下周国内玉米价格将继续维持疲软态势，仍有下滑空间。

何琳表示，由于玉米产量中占比最大的东北三省还未进行收获，前期吉林、辽宁部分地区偏旱，也出现病虫害的疫情，市场已有减产预期。最关键的因素是接下来9月的天气情况，如果再出现较大的天气灾害，则可能会引起最终的单产下调和产量减少。预计天气题材或推动一轮反弹行情，但若今年临储政策如期不甚乐观，则随着新粮大量上市的冲击，主力1601期价仍会以走弱为主，预计失去政策保护的1605合约将面临更大压力。