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制造业“星星之火”点燃铝价反弹希望

2009-02-16 09:34:51 作者:孙敏涛 来源:招商期货
国内外铝市下跌空间日渐有限,主要原因是中美制造业数据好于预期、国内减产以及流动性逐渐充裕等。

  中美制造业回升

  1月份全球主要经济体制造业都出现反弹。其中救市动作较迅速、力度较大的中美两幅度显著。

  今年中国采购经理人指数连续两个月上涨,从具体分项指数来看,新订单指数反弹速度最快,新出口订单也出现了一定恢复。预示2月份中国制造业状况将会继续好转。美国方面,制造业采购经理人指数的各分项中,新订单分项值最高,说明市场需求在回暖,2月份将继续带动制造业增长。

  中国减产支撑

  中国是全球第一大电解铝生产国,中国电解铝产量目前约占全球产量的30%左右。氧化铝产能约占全球的1/4,但生产氧化铝所需铝土矿,约有1/3需要进口。因此中国电解铝减产对全世界铝价影响至关重要。

  从中国有色金属工业协会数据看,自2008年9月以来中国电解铝产量持续下降,最新数据显示,2008年12月电解铝产量仅为94.57万吨,同比下降17.53%,比2008年8月的峰值119.03万吨减少24.46万吨,加之春节因素,预计1月份中国电解铝产量将继续减少。同期国际铝业协会数据显示,全球电解铝产量同比仅减少1.7%。

  中国方面,主要减产来自于中铝旗下企业。目前电解铝生产平均成本大约在11800元附近,由于重新投产的一次性成本较大和当前供应过剩,如果电解铝价格不高过该价格10%,预计中国铝业产量恢复增长可能性不大,这将限制铝价下跌空间。

  流动性逐渐充裕

  2月以来,国内外股市和商品市场先后出现不同程度上涨。其中伦铝增仓累计达60642手,相当于沪铝的606420手;沪铝增仓13986手。市场增量资金入市明显,说明市场流动性明显回升。而流动性增加主要来自于各国政府的救市投入。

  据相关数据显示,中国人民银行春节前货币投放量约1310亿元,1月份商业银行新增信贷规模则有望突破1.2万亿元,同比增速将大大超过去年12月的18.76%,创下历年之最。

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