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宏观金融早报:中国杠杆率进程2018年度报告,我国宏观杠杆率七年来首次下降

来源:浙商期货 2019-03-21 00:00:00
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报告导读

宏观结论

2月社融信贷数据受春节因素影响大幅回落低于预期,结构上来看主要是由于票据融资和居民短贷下滑较多。股票行情持续性较好,债券调整,商品缺乏趋势性行情。

交易策略

股票:

1.风险偏好方面,改革预期取得进展提振风险偏好。

2.供给需求方面,MSCI扩大A股因子带来资金流入预期,但警惕科创板加速推进影响。

3.企业盈利对盘面支撑依旧较弱。

整体看,改革预期取得进展提振风险偏好,但科创板加速推进增加后续供给端压力,期指维持高位震荡,警惕冲高回落,剩余多单止盈离场。

债券:

1.1-2月消费投资和工业增加值数据受到春节因素影响出现下行,基本符合此前市场预期。

2.2月金额数据回落,M1回升M2下降,存在一定春节因素影响。

3.中国2月CPI同比符合预期继续走弱至1.5%,PPI同比与上月持平但低于预期。

综合来看,受春节因素影响,1-2月经济数据大多有所下滑,但并未超出市场预期,期债调整暂观望。供参考

黄金:

1.美国经济数据仍保持在荣枯线以上,年内美国出现衰退的可能性较低;通胀压力仍然较小,联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。

2.金价避险特性随美国金融市场动荡程度而变;中美经贸磋商或有成果。

近期可保持观望,等待下轮行情形成。

关注美联储议息会议。





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