宏观结论
11月经济数据继续回落,通胀回落,社融增速继续下滑,反映整体需求持续走弱,企业融资放缓。中央经济工作会议强调经济面临下行压力,明年宏观政策要强化逆周期调节。股市--低位震荡。商品--工业品继续看空。债市--短期调整。
交易策略
股票:
1.风险偏好方面,股指期货放开带来资金持续流入预期提振风险偏好,关注改革预期对风险偏好的影响,关注外部环境对指数的影响。
2.供给需求方面,12月限售股解禁规模较大增加供给端压力。
3.企业盈利方面,在经济下行的大背景下企业盈利对盘面支撑较弱。
总体看,近期限售股解禁规模较大增加供给端压力,关注改革预期对指数的影响,期指建议暂观望。
债券:
1.11月经济数据中,消费、工业增速均放缓,固定资产和房地产投资增速维持原有水平。
2.央行19日晚宣布创设定向中期借贷便利,利率比MLF低15BP,可持续三年,用于支持小微、民企贷款。
综合看,央行近日创设TMLF相当于定向降息利好债市,但跨年资金需求使得货币市场利率持续回升,期债震荡暂观望。供参考
黄金:
1.整体来看,美国经济数据仍然处在稳定良好区间,尚未出现明显衰退迹象;
2.当前美国金融市场稳定性下降、波动率提升;若金价的避险特性能够回归,有利于金价;
3.联储放缓加息速度,但鸽派程度不及市场预期。
当前市场心态不稳,建议短期继续观望。
激进交易者可在金融市场稳定下来之前继续短多。
建议从2019年度战术性资产配置角度增配黄金资产。
宏观摘要
国际方面:
1.美国政府关门或持续至圣诞以后
国内方面:
2.商务部新闻发言人:中美经贸磋商继续推进
3.中央经济工作会议闭幕
4.中财办副主任解读中央经济工作会议精神
5.李克强签署国务院令,公布修订后的《中华人民共和国个人所得税法实施条例》
6.我国拟修法促进农村土地制度改革
7.外商投资法草案提请审议:不得利用行政手段强制转让技术
今日提示
因圣诞节假期,美国、英国、德国、日本市场休市
21:30 美国11月芝加哥联储全国活动指数