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原油引领商品整体反弹 聚烯烃市场回暖

2017-05-23 11:11:16 作者:沈宁 来源:证券时报
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近期,商品市场在原油带动下走出一轮持续反弹,聚烯烃市场有所回暖,LLDPE(线型低密度聚乙烯)、PP(聚丙烯)两大期货品种涨幅较大。业内专家认为,中期下跌或已告一段落。

截至昨日收盘,塑料1709合约收报9295元/吨,较前日结算价下跌30元,对比5月10日低点,本轮反弹幅度达到9%;PP1709合约收报8092元/吨,上涨97元,反弹幅度已接近10%。

“聚烯烃自2月中旬以来的中期大调整有可能结束,后市或将逐步震荡反弹。塑料1709合约8500元/吨,PP1709合约7400元/吨或将是中期底部,短期而言,线型聚乙烯至少能反弹至9500元/吨,PP至少能反弹至8500元/吨左右。从半年的时间跨度看,聚烯烃价格有望冲击年初高位,持多头思路或将是未来半年更明智的思路。”国泰君安期货分析师张驰称。

张驰表示,在市场持续下跌过程中,中石油和中石化的聚烯烃库存不仅没有出现持续上涨,反而震荡下滑。中下游持续去库存,维持最低刚性采购,贸易商甚至不断超卖,供给端库存却持续下滑,这意味着中下游最低限度刚性需求水平已超过市场供给。从后市来看,原油价格的止跌反弹改善中下游存货周转速度、自2016年11月开始的三四线地产持续扩张带来的全社会工业品需求扩张,都将推动聚烯烃价格上涨。

油价上涨是塑料在内的能化品价格上涨的重要原因。纽约原油期货主力合约价格5月5日一度下探至43.76美元/桶,此后震荡反弹重回50美元关口以上。

东吴期货分析师王广前表示,4月底塑料期货强势底部震荡后大幅拉升,截至5月22日,塑料期货主力合约底部上涨幅度近900元/吨,主要原因有三个:一是原油价格在产油国冻产协议延长预期下大幅走高,同时,国内宏观监管出现阶段性软化后带动市场情绪好转;二是塑料期现货价格来到8500元/吨这一2014年~2015年现货底部区域后,空头资金深度打压意愿不强;三是石化装置检修以及进口缩量带来了供给端收缩,价格上涨刺激贸易商拿货积极性,石化库存下降至75万吨低位水平,期货价格与库存出现了正反馈。

“展望后市,我们认为,目前塑料上中下游产业链库存结构利于市场价格上行,5月~6月石化仍处于检修周期中,且进口量在内外盘大幅倒挂局面下有望维持在相对低位。当前供应端压力不大,需求端已进入季节性淡季,但贸易以及下游塑料加工企业库存相对低位而存在阶段性补货需求,同时塑料可交割品市场货源相对有限,预计在5月25日OPEC(石油输出国组织)产油国达成冻产延长协议带动油价走强背景下,塑料期货仍有望维持震荡偏强走势。”王广前说。

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