去杠杆导致M2增长乏力,存款分流加剧银行负债端压力4月M2增速放缓至10.50%,是自去年10月以来连续第五个月下滑,显示出银行存款端增长乏力。4月新增存款仅2631亿元,低于历史同期均值;4月企业存款仅增加452亿元,企业存款低增缘由在于:①在金融去杠杆背景下,4月以来商业银行债券投资、股权及其他投资以及同业业务增长放缓,减缓了货币派生的动力;②前期地产销售的旺盛带动了企业存款及M1的大增,但随着近期地产销售开始放缓,房企现金回款速度回落,也减弱了企业存款的增长力度;③由于今年1季度经济有企稳复苏迹象、同时货币政策趋紧,专项金融债及央行PSL投放偏弱,也进一步使得企业存款增长乏力。
居民存款在4月出现净减少1.22万亿,为历史同期次低点,而与此同时余额宝规模轻松突破万亿,显示在市场利率上行的背景下,存款基准利率依然维持不变,银行表内存款与表外理财和货币基金的利差进一步扩大,存款分流情况有所加剧。
叠加金融监管对同业资金进行规范,银行负债端面临着多重压力,在此背景下银行对存款的抢夺或有所加剧。考虑到央行大概率对存贷款基准利率按兵不动,各商业银行对存款利率进行自主上浮或已不远。
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