刘心田：“秋千效应”发力 市场转入震荡

五一过后市场开始破位下行，迎来大跌，仅5月4、5日两天商品期货市场就迎来连续重击，4日当天国内三大期货交易所共计45个品种中有39个品种主力合约收跌，其中上期所所有期货品种主力合约均收跌，大商所、郑商所各自分别仅有3个商品小幅收涨。铁矿石、天然橡胶 、热轧卷、甲醇4个品种以跌停报收，螺纹钢期货主力合约盘中触及跌停，5日当天铁矿石主力合约继续暴跌7％，天然橡胶、沥青跌幅也超5％，其余主要品种跌幅也在2-3％。大宗商品价格指数BPI从5月2日至8日跌了9个点。

以原油、铁矿石、铜为代表的主要商品打破了此前的下行运行区间，国际原油继4月中下旬跌破50美金后5月5日曾触及43美金/桶的年内新低，五一过后原油价格已经跌回到2016年10月底水平相当，铁矿石期货价格也基本与2016年10月底水平相当，铜期货现货价格均回到2016年12月底水平，且铁矿石、铜期货主力均触及今年新低。

市场在破位下行后进入5月第二周呈现出新局面，黑色系结束了此前的暴跌转入震荡，铁矿石、沪铜以及焦炭、炼焦煤等均呈现除了小幅回升，但热轧卷、螺纹钢、硅锰、天胶甚至原油等却仍在上下调整，而10日、11日市场黑色系继续集体上行，热卷、螺纹钢翻红，焦煤跌幅缩小跌逾3％，铁矿石却又再度回跌。

此前生意社总编、中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田曾表示，市场在破位下行后有两个方向，一是破位后开始循序渐进式的缓慢下跌；一是市场在遭受重创大幅下挫后转入“荡秋千”，即市场处于上下震荡中，从进入本周市场的表现来看，正如此前刘心田所预料，“秋千效应”开始发力，市场转入上下调整震荡中。

刘心田指出，从大周期来看，牛市氛围尚未被打破，暂时的破位下行仅仅是牛市行情中的一波探底行情，市场只是暂时进入休整期。

如何判断市场此波回调的底部，以大宗商品市场的三大风向标商品原油、铁矿石、铜为例，以最近的底部2016年11月中旬43美金为参考，原油当前已经跌回到45美金/桶上下，离43美金底部很近了，45美金成为原油的有力支撑位；铁矿石期货底部有两个参考值，一个是2016年11月中旬的430元/吨，一个是2016年10月中旬的400元/吨，当前铁矿石吨价在470元左右，430元将是铁矿石的支撑位；而沪铜自2016年11月初开启涨势后截止到2017年2月底涨幅接近30％，从3月初至今沪铜回调幅度不过5％，沪铜还有很大回调空间，40000元/吨将是此波沪铜回调的一个底部，即跌回到2016年11月初水平。

刘心田同时强调大宗商品市场短期内还会延续震荡，但震荡的频次和幅度将会逐渐递减，调整结束后市场仍将回归牛市。