乐观因素之一:基建地产投资如期增长
今年1-2月,固定资产投资同比增长8.9%,比去年同期下降1.3个百分点,但创8个月新高;房地产投资同比增长8.9%,比去年同期高5.9个百分点,增速创两年新高;民间固定资产投资同比增长6.7%,比去年同期下降0.17个百分点,但比较2012年以来民间投资增速持续下滑的情况,2017年以来的回暖力度是最大的,复苏迹象明显;基建投资同比增长21.56%,比去年同期高5.55个百分点。与投资数据相呼应的是工业增加值同比增长6.3%,比去年同期高0.9个百分点,这也是年初以来工业运行加速回暖、原材料产量开始增加的结果。
今年年初的投资数据符合我们的判断,基建、PPP和房地产是今年投资的主要驱动力量,基建和房地产投资数据的如期增长是目前比较乐观的方面。我们在之前报告中多次提过本轮周期中房地产投资的滞后性,房价上涨周期虽近尾声,但投资增速仍存在支撑,今年的房地产投资可能成为意外的“惊喜”,如果忽视这一点可能会造成对今年投资需求极大的误判。