南华期货宏观经济日报

11月8日国家统计局公布的进出口数据显示,10月份出口金额同比下降了7.3%,降幅比上月缩窄了2.7个百分点,进口金额同比下降1.4个百分点,降幅比上月缩窄了0.5个百分点,贸易差额同比下降19.96%,降幅比上月缩窄10个百分点,但环比有所改善。与去年相比,今年我国的贸易顺差情况要下一个台阶,今年1-10月份累计贸易顺差为4416亿美元,比去年同期减少了387亿美元,累计同比增速下降了8%,今年贸易顺差恐将录得五年来首次负增长,这也是外汇占款持续减少的主要原因之一。

总体来看,10月份进出口跌幅有所收窄,进口增速仍保持在2015年以来的较高水平,但出口疲弱已成常态。具体方面,10月份主要大宗商品的进口增速放缓,铁矿石进口同比增加10.74%,比上月下降了0.38个百分点,原油进口同比增加0.63%,比上月下降了1.6个百分点,但汽车和汽车底盘进口增速仍在上升,10月份汽车进口同比增长6.45%,比上月增加了21个百分点,但与8月份相比仍有所回落。

价格水平方面,受食品价格上涨的影响,10月份CPI小幅上升2.1%,比上月增加了0.2个百分点,食品价格同比上涨3.7%,比上月增加了0.5个百分点,非食品价格上涨1.7%,仅比上月增加0.1个百分点。工业品方面,受以煤炭为主的大宗商品价格持续上涨的影响,10月份PPI同比上升1.2%,比上月增加了1.1个百分,涨幅持续扩大,其中采掘工业PPI同比上升7.9%,比上月大幅增加了5.8个百分点,煤炭开采和洗选业PPI环比上升9.8%,比上月增加了4.4个百分点。目前来看,PPI和CPI走势的偏离程度有所扩大,工业品的上涨还未传导至消费品,而且大宗商品价格在短期大幅回落的可能性不大,所以未来CPI的持续走高是大概率事件。