展望未来,我们对于人民币汇率走势的判断仍然立足于美联储加息的预期以及全球货币走势的对比,这两者一方面会直接影响人民币汇率的走势,另一方面也对人民币汇率预期造成影响,从而影响国内的外汇占款增减。
海外经济三、四季度仍然存在较多潜在的风险因素,包括英国退欧后续影响、意大利银行业问题、美国11 月份大选等,这些因素里面,美国和欧洲的政治经济情况是两个中枢,而日本央行的动作和是否进行财政刺激是一个干扰因素。美国近期公布的经济指标低于预期,美联储的态度也使得市场对于美国经济的信心愈显脆弱,加息预期越来越暗淡。欧洲方面的情况受制于英国和意大利银行业问题,如果意大利银行业问题能够较好解决的话,那么未来欧元兑美元还将进一步升值。
日本方面,如果日元继续升值将会对美元构成进一步的压制。
基于以上分析,我们认为美联储在年内加息的可能性较低,即使加息也至多在12 月份加一次。如果欧洲的潜在风险降低,那么美元可能进一步贬值,人民币兑美元汇率将企稳回升。而在美元弱势、欧元和日元强势的情况下,人民币一篮子汇率则很可能维持年初以来的一个弱势局面。
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