宏观策略周报(黄金白银):夏季加息概率下降,聚焦退欧公投

观点:

就业数据的意外疲软以及英国退欧风险令美联储6月加息正式落空,美联储加息步伐进一步放缓。随着英国退欧公投的逐步接近,上周市场避险情绪持续上升,金价一度触碰1318美元/盎司的高点。近期市场有重演年初恶性循环的迹象:经济疲软下行(中国5月经济数据疲软);风险时间频发(英国退欧公投,欧元区银行业信用风险上升),目前恶性循环传导至央行货币政策环节,若全球负利率政策的版图持续扩张,将继续加剧银行业信用风险进一步推升金价,恶性循环的成立关键在于经济疲软。本周关注英国退欧公投对欧元区经济的影响和全球风险情绪的影响,及随后各国央行对经济下行及短期风险的应对措施。对于英国退欧来讲,最新的民调显示退欧阵营的支持率仍在持续上升,但民调的调查样本和范围相对狭窄,不足以对最终公投结果提供强力支持。本周将有以下央行举行货币政策会议:瑞典(6.20)、泰国(6.22)、挪威(6.23)、菲律宾(6.23)。

操作建议:

本周对金价走势判断为看多,但不建议继续追涨,在英国退欧公投前后逐步获利止盈,再次等待黄金1220美元/盎司,白银16美元/盎司的低位入场机会。短期英国退欧公投的落地以及美联储加息步伐的持续放缓将改善市场风险偏好,但长期若全球主要央行进一步降息,将继续加大资产价格波动,肯定黄金长线做多策略。中长线(2016年下半年)一方面在油价、通胀回升的趋势利多金价,另一方面美联储再次加息落地,全球金融、经济的风险仍然很高,逢低(1200美元/盎司以下)布局金价的多头。