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南华期货宏观经济日报

来源:南华期货 2016-06-08 00:00:00
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6月3日,美国劳工部数据显示,美国5月季调后非农就业人口新增3.8万,彭博调查预期为16万,创下2010年9月以来最差水平;5月失业率为4.7%,前值为5%,失业率降至危机前水平。

第一,本次非农就业数据大幅下滑受短期事件影响较大。Verizon公司罢工使5月非农就业人数减少3.51万人,几乎与新增非农就业人口相当。虽然失业率降至危机前水平,背后原因是部分长期找不到工作的劳动力离开就业市场所致,5月美国季调劳动参与率为62.6%,比上月下降0.2个百分点,连续两个月下降。本次非农数据大幅下滑显示美国劳工市场表现并不稳固,但也不必过分担忧,非农数据历来波动较大,在之前的经济复苏阶段也曾出现过单月异常情况,随着罢工危机消散和制造业回暖,美国劳工市场将逐渐回归正常。

自5月中旬美联储公布4月议息会议纪要以来,人民币贬值压力再次凸显,6月3日人民币即期汇率6.5855,较5月初贬值1.69%。上周末非农数据公布后,美联储再次加息概率降低,今天央行下调了美元兑人民币中间价296个基点,人民币贬值压力阶段性缓解。但不能掉以轻心,美联储仍然处于加息周期,下半年加息是大概率事件,人民币汇率贬值压力犹存。结果发现,尽管目前人民币在全球货币群落中仍然是波动接收者,但自2009年中国人民银行正式启动跨境人民币结算业务,大力推动人民币国际化以来,最近6年人民币的溢出效应小幅提高,溢回效应大幅下降。可见,随着人民币汇率市场化改革和人民币国际化的推进,人民币在全球影响力逐渐提升。我国在人民币汇率形成机制上应该充分考虑“国内经济形势+国际溢出效应”,加快去美元化和盯住一篮子货币的进程,而不是被动跟随美元走势。

综上所述,我们认为,非农就业数据大幅下滑受Verizon公司罢工使5月非农就业人数减少3.51万人,几乎与新增非农就业人口相当。虽然失业率降至危机前水平,背后原因是部分长期找不到工作的劳动力离开就业市场所致,本次非农数据大幅下滑显示美国劳工市场表现并不稳固,但也不必过分担忧,非农数据历来波动较大,在之前的经济复苏阶段也曾出现过单月异常情况,随着罢工危机消散和制造业回暖,美国劳工市场将逐渐回归正常,上周末非农数据公布后,央行下调了美元兑人民币中间价296个基点,人民币贬值压力阶段性缓解,但不能掉以轻心。





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