南华期货宏观经济日报

统计局5月27日公布数据显示,1-4月,全国规模以上工业企业实现利润总额1.84万亿元,同比增长6.5%,增速比1-3月回落0.9个百分点;4月实现利润总额5020亿元,同比增长4.2%,增速比3月回落6.9个百分点。

1-4月工业企业利润呈现的特点,一是4月份工业企业利润继续延续了年初以来的增长态势;二是高技术制造业利润增长较快。1-4月份,高技术制造业利润同比增长21.6%,增速比全部规模以上工业企业高15.1个百分点; 三是钢铁、有色等主要原材料行业利润下降局面有所扭转。1-4月份,受前期价格回升及同期基数偏低的影响,黑色金属冶炼和压延加工业利润同比增长41.9%,有色金属冶炼和压延加工业增长6.6%,均改变了去年全年和今年一季度利润下降的局面;四是产成品存货出现负增长。4月末,工业企业产成品存货同比下降1.2%,为近年来首次负增长,表明企业库存压力正在缓解,有利于未来企业产能的释放和生产的增加。4月份工业企业利润回落的主要原因,一是工业产品销售增速回落。4月份,规模以上工业企业主营业务收入同比增长2%,增速比3月份回落2.6个百分点; 二是投资收益由升转降。4月份,工业企业投资收益同比下降19.8%,而3月份则同比增长20.4%。投资收益由升转降,对利润增长的作用也由正拉动变为负拉动,使全部规模以上工业企业利润增速回落2.7个百分点;三是营业外净收入增长放缓。4月份,工业企业营业外净收入同比增长56.2%,增速比3月份回落12.1个百分点; 四是电子、电力和汽车行业盈利下降。

综上所述,我们认为,4月工业企业利润出现回落主要原因:一是产品销售增速回落;二是投资收益由升转降;三是营业外净收入增长放缓; 四是电子、电力和汽车行业盈利下降。