宏观策略日报(黄金白银):4月大概率不加息,金价由避险情绪掌控

观点:上周市场并未如预期中美联储加息放缓带来风险偏好回升,令金价承压下行的走势。尽管美联储3月议息会议纪要显示美联储4月加息概率偏低,但日本、欧元区股市不涨反跌,抬升了全球的避险情绪,推升金价。同时,美联储加息放缓叠加通胀的持续上升,令非美央行短期宽松的概率下降,宽松政策的缺席令依赖政策宽松的风险资产价格有所回调。本周将有重要的经济数据公布:中国、美国、欧元区的3月通胀数据,以及中国3月货币供应量,3月固定资产投资以及一季度经济增速,需要密切关注。美联储4月加息放缓后,避险情绪是左右金价的主要力量,我们并未预见到上周避险情绪的意外攀升。此外,对短期金价走势判断我们调整为震荡,采取逢低做多逢高做空的策略,跟踪短期风险偏好,如股指、原油价格的走势,以及经济数据的公布,来预测或跟踪金价走势。

操作建议:本周对短期金价走势判断调整为震荡,采取逢低做多逢高做空的策略,跟踪短期风险偏好,黄金在1208-1277美元/盎司区间震荡(内盘区间为254.5-267.5元/克),白银维持在14.6-16.2美元/盎司的区间震荡格局(内盘区间为3300-3500元/千克)。建立金价空头需要经济数据好转或者避险情绪好转的支持,同时金价跌破震荡区间的底部,则是长期做多黄金的布局阶段。美联储3月加息放缓后,短期(美联储6月议息会议前)全球金融市场将迎来难得的喘息机会,全球风险偏好回升利空金价,白银商品和金融属性角力维持区间震荡。中长线(6-9个月)在油价、通胀回升的趋势下,美联储6月加息概率大增,全球金融、经济的风险仍然很高,逢低(1150美元/盎司以下)布局金价的多头。