南华期货宏观经济日报

国家统计局今日发布了10月份70个大中城市住宅销售价格统计数据。

新建商品住宅与二手住宅价格环比上涨城市个数减少,涨幅回落,全国70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格环比上涨的城市个数分别为27个和38个;新建商品住宅与二手住宅价格同比上涨城市个数增加,一线城市新建商品住宅与二手住宅价格同比均上涨且涨幅相对较大,涨幅分别比上月扩大2.4和1.1个百分点,二线城市新建商品住宅价格同比下降1.9%,降幅比上月收窄0.9个百分点,二手住宅价格同比则由上月下降0.9%转为持平,三线城市新建商品住宅与二手住宅价格同比下降,但降幅分别比上月收窄0.7和1.0个百分点。

从金融投资角度考虑,整体经济和房地产的悲观心态,将会使得整个行业估值变低,也会引发资金结构配置的偏离,这样的结果会怎样?1.房地产当前有政治性的抵抗,包括银行利益、地方政府利益、国家GDP。2.房地产毕竟是实体,较股市的杠杆明显偏低,故泡沫膨胀较股市略低。3.房地产较股市变现能力差,因此不会短时间积聚主动做空动能。基于以上,房地产崩盘的概率很低,但系统性的风险不可避免,这是资金选择抛弃的行当,当集体性不看好,会导致盲目屈从人群迅速退却,并急切变现。因此,当供需环境、资金环境、从众心理、政治诉求,出现共振叠加时,整个市场下跌会势不可挡,只是房地产是以时间换空间的慢熊,目前唯一的救命稻草,仍被以利益和政治为目的的银行政府裹挟,缓刑阶段而已。

综上所述,我们认为,当供需环境、资金环境、从众心理、政治诉求,出现共振叠加时,整个房地产市场下跌会势不可挡,只是房地产是以时间换空间的慢熊。