M2大增
13.3%7月末,广义货币(M2)余额135.32万亿元,同比增长13.3%,增速比上月末高1.5个百分点,比去年同期低0.2个百分点;狭义货币(M1)余额35.31万亿元,同比增长6.6%,增速比上月末高2.3个百分点,比去年同期低0.1个百分点;流通中货币(M0)余额5.90万亿元,同比增长2.9%。当月净投放现金406亿元。
一是降准降息政策效应的持续释放。今年以来,人民银行连续降准降息之后,社会流动性逐渐宽裕,M2增速从4月份的10.1%逐月回升,5-7月分别回升0.7、1.0和1.5个百分点,降准既通过货币乘数的提高增加了货币供给,也增强了银行的放贷意愿,降息引导市场利率下行,刺激了贷款需求。二是各项贷款同比多增,派生存款增加。今年以来,国家加大了稳增长的政策力度,金融机构相应增加了贷款投放。三是金融机构债券投资增加,派生存款相应增加。四是财政存款同比少增,今年以来,我国积极财政政策逐渐发力,财政支出增加,增加了银行一般存款。
综上所述,我们认为,M2增速回升较快的主要原因在于降准降息政策效应的持续释放及各项贷款同比多增,派生存款增加等,下半年货币政策延续稳健的基调M2可能会回落,开发性金融改革值得关注,资本金的大幅提升有利于提高其贷款能力,这将保障基建投资的资金来源,有利于下半年经济企稳回升。
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