矿业巨头合并谈判重启，潜在合并市值达2070亿美元并有望提升股东价值50%

（原标题：矿业巨头合并谈判重启，潜在合并市值达2070亿美元并有望提升股东价值50%）

金吾财讯|力拓(RIO.L/RIO.AX)与嘉能可(GLEN.L)重启初步合并谈判，双方正在探讨包括全股票收购在内的多种方案。若达成交易，合并后公司市值将达2070亿美元，后续分拆交易可能为股东额外创造超50%的价值。此次谈判背景特殊：1）力拓新任CEO Simon Trott于8月上任；2）英美资源(AAL.L)与泰克资源(TECKb.TO)540亿美元的待决交易加剧行业整合焦虑。嘉能可的铜资产（本周现货价突破1.3万美元/吨）能补足力拓的能源转型短板，但其煤炭业务可能成为障碍。拆分后的纯金属业务（铜/铝/锂/锌）估值可达未来12个月EBITDA的10倍以上，较力拓当前6倍的估值有显著溢价。若处理碳密集型资产，预计可释放约1000亿美元股东价值。中国铝业持有力拓14.5%股份（接近澳大利亚政府上限）的现状，也使得全股票合并能创造股票回购空间。合并还可能优化90亿澳元股息税务抵免（franking credits）的分配效率。该交易或将迫使必和必拓(BHP.AX)分拆其铜业务作为应对。