铜：关税政策不确定性 铜波动加剧

（原标题：铜：关税政策不确定性 铜波动加剧）

【基本面】上周五隔夜伦铜收9783.5美元/吨，跌幅0.64%；隔夜沪铜主力2505合约收80420元/吨，跌幅0.33%。
宏观方面，周五数据显示，美国2月剔除食品和能源价格后的核心PCE价格指数环比增长0.4%，同比涨幅为2.8%，高于市场预期的0.3%和2.7%。本周关注美国实施的对等关税政策落地。
供给方面，国家统计局数据显示中国2025年1-2月精炼铜(电解铜)产量为230万吨，同比增加3.7%。海关数据显示，中国2025年2月精炼铜进口量为305133吨，环比增长2.70%，同比增长14.39%。
库存方面，上周伦铜库存较前一周减少11675吨至212925吨，环比降幅5.20%。上周沪铜库存较前一周减少21032吨至235296吨，减少达8.21%。
【观点及操作策略】上周外盘驱动沪铜走高，沪铜冲击8万3后快速回落调整，国内高铜价下游消费受抑，仍需警惕高位回调及消费负反馈风险。本周美国对等关税政策落地，关注市场情绪转换，清明假期临近，日内轻空短线谨慎参与。
（交子期货 谭江 期货交易咨询资格证号Z0016990)