【点评报告】2024年7月USDA大豆供需报告解读

（原标题：【点评报告】2024年7月USDA大豆供需报告解读）

7月份对比6月份的调整，24/25年度全球大豆期初库存略有增加（+18万吨），全球产量下降（-40万吨），国内消费量变化相对较小（-9万吨），全球大豆期末库存减少13万吨至1.278亿吨，阿根廷、巴西、巴拉圭、俄罗斯、欧盟和美国的库存减少，大部分被中国库存增加所抵消。

24/25年度美国收获面积为8530万英亩，比上月减少30万英亩，大豆单产52.0蒲式耳/英亩未做调整，产量预计为44亿蒲式耳（合计1.2亿吨，环比下调41万吨）。由于期初库存略有下降、产量减少和消费量不变，期末库存为4.35亿蒲式耳（1185万吨），比上月减少2000万蒲式耳（合计53万吨）。24/25年度巴西产量为1.69亿吨未调整，阿根廷产量为5100万吨未调整。

旧作方面的调整，中国2023/24年度大豆进口量上调300万吨至1.08亿吨，不过压榨量未做调整，因此使得中国24/25年度的期初库存顺势增加。阿根廷2023/24年度大豆产量下调50万吨至4950万吨。巴西产量未做调整，仍然为1.53亿吨。

价格预测方面的调整，美国2024/25年度农场均价预测为每蒲式耳11.10美元，较上月下跌0.10美元。豆粕和豆油价格保持不变，分别为每短吨330美元和每磅42美分。

整体看本月各项目调整幅度不大，报告仍然显示出全球大豆供需宽松的预估，美国方面平衡表微调，美国农业部对价格进行了下调，总体看报告中性偏空。

数据来源：美国农业部，国投安信期货