2023年气象周期展望及商品投资机会 | 机构观点

（原标题：2023年气象周期展望及商品投资机会 | 机构观点）

2023年气象周期展望及商品投资机会

玉米方面，全球分布区域较广，气象的不可控性大，而替代品高粱大麦容易受到厄尔尼诺影响减产。大豆方面，厄尔尼诺年份增产的概率更大，可以考虑多配美玉米，空配美大豆。

棕榈油在厄尔尼诺年份上涨的概率更大。美豆油方面会跟随，而历史上三重拉尼娜年份之后发生了厄尔尼诺，并且发生了较长的禽流感周期，因为要谨慎禽流感事件再度发生。厄尔尼诺发生年份大豆丰产概率大，而油脂的供给弹性大，可以考虑多配油脂，空配粕类。

棕榈油在厄尔尼诺年份上涨的概率更大，预计棕油的波动性也会增加，可以考虑做多波动率策略。

工业品方面，可以在品种间进行对冲交易，多配受厄尔尼诺影响大的品种如镍锡铜等品种。

2023年气象模型对商品物流潜在影响

美国，预期干旱天气好转，密西西比河运输风险解除，警惕洪水。

中南美洲，拉尼娜模型下2023春枯水期降水增多，2023年春季有利于巴拿马河的正常通航。潜在ENSO转暖，中南美洲面临干旱危险，警惕2024年巴拿马运河出现低水位影响船舶通过量。

欧洲，预期降水恢复往年平均，莱茵河、多瑙河等内河航路水位危机解除。

南非，暴雨频率有望减弱，气候对矿物出口影响的概率下降。

中国，潜在厄尔尼诺发展年，台风或偏多偏强，登陆数偏少。对我国港口及沿海运输产生影响，台风次生灾害对陆路、内河运输侵扰。

澳大利亚，部分地区春季降水量可能高于中值，洪水风险造成大宗商品发运受阻。

气象遥感方法论以及在农产品领域的运用

遥感技术在农产品期货领域大有可为。对于无法调研的国外农作物，可以用遥感数据预估作物的长势、单产。比如用植被指数评估美豆的长势，预测巴西甘蔗的单产，提前把握产量的变化，及时捕捉中长期的交易机会。

根据最新遥感数据，预计2023年巴西中南部甘蔗产量将增加至5.8亿吨，预计食糖产量同比增加200万吨左右。由于国内外食糖市场供需偏宽松，预计一、二季度郑糖偏弱运行。三季度，市场交易的重心转向对2023/24榨季北半球产量的预估，此时可以用遥感数据结合调研，对国内外食糖产量做出评估。

由于气象模型转向厄尔尼诺的概率较大，广西、印度的单产可能会受到影响，郑糖存在做多的机会。