【月报】金融期权：股指承压，隐波偏弱_期货频道

（原标题：【月报】金融期权：股指承压，隐波偏弱）

金融期权：股指承压，隐波偏弱

摘要
1.8月，股市一度走出了鲜明的小盘股风格。或受经济预期拖累等影响，该风格短期或受挑战，即弱经济及预期或给予分子端压力，沪深300/上证50/中证1000短期或承压。但是，宽松的货币政策，较好的流动性，又或给予分母端支撑。总之，预计股指走势较弱，但幅度有限。沪深300和上证50可先观察8月3日的阶段低点能否守住。中证1000则可关注7月13日和8月3日两日的阶段低点。
2.金融期权：8月成交“水位”有限，标的波动不高，或是影响期权成交水平的重要因素。同时，MO期权成交尚低于IO期权。PCR方面，.MO期权成交量PCR近期有明显的抬升，期权买方对中证1000的认沽保护意愿较强，市场或对中证1000较为谨慎。同时，金融期权的持仓量PCR出现阶段性下降，期权卖方更愿意去卖看涨/认购期权，或可理解为期权卖方对股指上涨缺乏信心。
3.历史波动率方面，均处于较低的状态。这或不利于期权成交和隐含波动率。
4.隐含波动率方面，尚处于阶段低位。短期抬升并不显著。
5.策略建议：股指向上承压，隐波走势偏弱。建议卖虚值看涨期权，赚取期权费。后市，股指若有所反弹，可买行权价更高的看涨期权（虚值），最终构成熊市看涨期权策略。

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