需求恢复不及预期 钢价震荡偏弱

（原标题：需求恢复不及预期 钢价震荡偏弱）

摘要

上周成品材期货盘面价格呈高位回调态势，现货价格同样表现偏弱。上周螺纹钢2201合约下跌4.34%至5515元/吨，热轧卷板2201合约下跌1.31%至5740元/吨。螺纹和热卷近远月价差走弱；现货总体略强于期货主力，主力基差走强，远月基差走弱；期货方面热卷强于螺纹，卷螺价差走强；铁矿总体弱于成材，螺矿比小幅回升。

供给：高炉及电炉生产仍受制于能耗双控和粗钢压产工作，钢材产量同比仍偏低，高炉开工率及产能利用率同样维持低位。

需求：建材贸易商心态仍缺乏稳定性，建材成交环比大幅回落，螺纹钢和热卷表观消费环比回升，但幅度不及往年。

库存：螺纹钢和热卷社会库存同比仍处高位，环比小幅回落，厂库同比仍维持偏低水平。

限电及压产政策仍在延续，河南部分较多高炉或轧线存在停减产情况，其他多地陆续也进行轧线检修计划，叠加京津冀及周边地区采暖季钢企错峰生产的影响，钢材供应端同比仍维持较大收缩幅度；需求端环比虽有复苏，但仍未达旺季表征，国庆节后的表观消费环比回升幅度不及往年，贸易商建材成交心态仍偏弱，后期需求表现仍是关注重点。目前钢材市场仍维持供需双弱格局，生产积极性不高，需求也不及预期，预计短期钢价大概率维持震荡格局，但热卷产量收缩滞后体现，预计卷螺差短期仍有恢复空间。

一、价格及价差

上周成品材期货盘面价格呈高位回调态势，现货价格同样表现偏弱。上周螺纹钢2201合约下跌4.34%至5515元/吨，热轧卷板2201合约下跌1.31%至5740元/吨。上周上海螺纹下跌190元/吨至5840元/吨，杭州螺纹下跌200元/吨至5820元/吨，广州螺纹下跌230元/吨至6170元/吨附近，北京螺纹下跌180元/吨至5650元/吨。螺纹华东华南过磅价差增至-149元/吨附近，华南北方过磅价差从184收窄至170元/吨附近。上海热卷下跌110元/吨至5780元/吨，广州热卷下跌130元/吨至5790元/吨，华东卷螺价差从热卷价格低于螺纹140元/吨扩大至60元/吨。

上周各地区钢坯现货价格表现偏弱，唐山方坯Q235下跌80元/吨至5250元/吨，唐山20MnSi下跌80元/吨至5350元/吨，江苏20MnSi下跌180元/吨至5270元/吨，江苏和唐山间价差降至-80元/吨。

螺纹01-05月间价差从327缩小至236元/吨；热卷01-05月间价差从238缩小至192元/吨。上周热卷盘面价格表现强于螺纹，01合约卷螺差从63扩大至225元/吨；原料铁矿石总体表现弱于成材，01合约螺矿比价从7.54扩大至7.62。

螺纹10合约基差从230扩大至241元/吨，螺纹01合约基差从415扩大至506元/吨，螺纹05合约基差从742缩小至742元/吨。

热卷10合约基差从-40缩小至-70元/吨，热卷01合约基差从37扩大至40元/吨，热卷05合约基差从275缩小至232元/吨。

二、废钢与利润

废钢：富宝数据显示10/10-10/14期间，全国147家钢厂废钢到货量日均约31.89万吨，环比前期有回升，长流程和短流程钢厂均有所回升；10/9-10/14期间147家钢厂日耗约32.92万吨，环比上期有所增加，长流程和短流程钢厂用量均有所增加；库存周环比下降，供需格局相较上周表现良好。

长流程：准一级冶金焦上周维稳，铁矿石现货价格下跌，总体上周长流程生产成本有所上升；螺纹热卷现货价格均走弱，热卷现货价格强于螺纹现货价格，由此相较前周钢材吨钢利润，华东地区螺纹和热卷即期利润均收窄。截至10月15日，华东螺纹吨钢利润（过磅）约为702元/吨，华东热卷利润缩小至362元/吨左右。

短流程：上周废钢现货价格有所上涨，张家港重废三价格上涨50元/吨至3370元/吨，由于上周废钢价格表现弱于铁矿石价格，废钢铁水成本价差从废钢升水铁水成本13元/吨扩大至57元/吨左右。华东地区短流程吨钢利润盈利情况有所转差，华东地区谷电利润从1368收窄至1116元/吨，同时谷电和平电的平均利润同样也把盈利缩小至1058元/吨左右。

钢厂生产仍受限于能耗双控及粗钢压产任务影响，短流程成本随废钢价格抬升，螺纹利润随钢价回落收缩；长流程钢厂成本随原料价格小幅增加，利润回落；卷螺利润差维持负值，呈偏低位震荡。

三、供应

截至10月15日一周，全国247家钢厂高炉开工率环比升至78.07%，产能利用率环比升至80.66%，全国高炉检修限产量下降至85.09万吨左右。唐山126座高炉检修周度影响产量上升至96.8万吨，唐山高炉开工率较上周减少0.8%至54.76%。

上周螺纹钢产量周环比增加11.39万吨至276.55万吨，同比增速环比前期扩大，同比去年水平减少22.93%，其中长短流程产量均有回升。分地区来看，仅北方地区产量环比继续收缩。

热卷产量环比前周下降1.92万吨至295.47万吨，低于去年同期水平。冷热卷板价差720元/吨，同比处中位水平，供料卷产量支撑力一般。冷轧上周产量环比增加2.68万吨至76.45万吨；中厚板上周产量环比增加2.49万吨至130.79万吨；线材产量上周环比增加4.32万吨至134.72万吨。总计五大钢材产量上周环比增加18.96万吨至913.98万吨。

四、需求

10月第3周，全国建材主流贸易商成交量日均量为16.92万吨/日，较前周减少6.26万吨/日，贸易商整体心态不稳，建材成交环比回落明显。分地区来看，华东、南方和北方大区均有明显回落。

螺纹钢测算周度表观消费量环比增加75.71万吨至323.72万吨，表需同比增速降至-27.01%。热卷表观消费量周环比增加35.64万吨至314.98万吨，表需同比增速降至-7.88%。

五、库存

上周螺纹钢35城社会库存环比减少44.38万吨至615.22万吨，低于去年同期库存162.46万吨；钢厂库存环比减少2.79万吨至235.14万吨，低于去年同期103.15万吨。螺纹钢总库存环比减少47.17万吨至205.23万吨，低于去年同期库存水平265.61万吨。

热卷上周55城社会库存环比减少14.33万吨至266.01万吨，低于去年同期库存5.4万吨；热卷钢厂库存环比减少5.18万吨至87.88万吨，低于去年同期库存31.5万吨。热卷总库存环比减少16.08万吨至353.89万吨，相比去年同期水平下降60.11万吨。