供需双弱格局下 钢价维持震荡调整

（原标题：供需双弱格局下 钢价维持震荡调整）

摘要

上周成品材期货盘面价格呈震荡态势，现货价格表现坚挺。上周螺纹钢 2201 合约下跌 0.49%至 5468 元/吨，热轧卷板 2201 合约下跌 3.35%至 5511 元/吨。螺纹和热卷 10-1 月价差走扩，1-5 月价差走弱；现 货强于期货，基差走强；期货方面热卷略弱于螺纹，卷螺价差走弱；铁矿强于成材，螺矿比高位回落。

供给：高炉及电炉生产仍受制于能耗双控和粗钢压产工作，高炉开工率及产能利用率维持低位下滑，钢材产量大幅下滑。需求：建材贸易商心态整体仍不稳，建材成交维持高位，螺纹钢和热卷表观消费环比有所回落。库存：螺纹钢和热卷社会库存同比仍处高位，螺纹社库环比继续下降，热卷钢厂库存维持低位。在多省加码能耗双控工作的背景下，整体减产检修规模较大，除中厚板以外的四大建筑钢材产量均大幅下滑至历史同期绝对低位；需 求端在局部降雨及疫情反复干扰下整体仍缺乏稳定性，下游房地产仍处于周期下滑阶段，制造业终端需求表现不佳，对钢材需求边际存压。目前钢材市场仍维持供需双弱格局，近期在限产加强的推进下供应收缩力度更大，但需求不及预期叠加钢厂在国庆假期前对原材料的补库进程，钢厂利润承压，钢价短期大概率维持震荡格局。

一、价格及价差

上周成品材期货盘面价格呈震荡态势，现货价格表现坚挺。上周螺纹钢 2201 合约下跌 0.49%至5468 元/吨，热轧卷板 2201 合约下跌 3.35%至 5511 元/吨。上周上海螺纹上涨 190 元/吨至 5890 元/吨，杭州螺纹上涨 90 元/吨至 5770 元/吨，广州螺纹上涨 110 元/吨至 6070 元/吨附近，北京螺纹上涨 170 元/吨至 5510 元/吨。螺纹华东华南过磅价差增至 12 元/吨附近，华南北方过磅价差从 218 收窄至 183 元/吨附近。上海热卷下跌 60 元/吨至 5710 元/吨，广州热卷下跌 50 元/吨至 5650 元/吨，华东卷螺价差从热卷价格高出螺纹 70 元/吨缩小至 180 元/吨。上周各地区钢坯现货价格表现坚挺，唐山方坯 Q235 上涨 20 元/吨至 5230 元/吨，唐山 20MnSi上涨 20 元/吨至 5330 元/吨，江苏 20MnSi 下跌 50 元/吨至 5300 元/吨，江苏和唐山间价差降至-30元/吨。

螺纹 10-01 月间价差从 272 扩大至 300 元/吨，01-05 月间价差从 414 缩小至 351 元/吨；热卷 10-01月间价差从 103 扩大至 166 元/吨，01-05 月间价差从 345 缩小至 255 元/吨。上周热卷盘面价格表现弱于螺纹，原料铁矿石表现强于成材，01 合约卷螺差从 199 缩小至 43 元/吨，01 合约螺矿比价从 8.71缩小至 7.99。

螺纹 10 合约基差从 95 扩大至 304 元/吨，螺纹 01 合约基差从 367 扩大至 604 元/吨，螺纹 05合约基差从 781 扩大至 955 元/吨。热卷 10 合约基差从-20 扩大至 33 元/吨，热卷 01 合约基差从 83扩大至 199 元/吨，热卷 05 合约基差从 428 扩大至 454 元/吨。

二、废钢与利润

废钢：富宝数据显示 9/18-9/23 期间，全国 147 家钢厂废钢到货量日均约 26.04 万吨，环比前期有回升，长流程和短流程钢厂均有所回升；9/17-9/23 期间 147 家钢厂日耗约 28.79 万吨，环比上期有所下降，长流程和短流程钢厂用量均有所下降；库存周环比回升，供需格局相较上周表现偏弱。长流程：准一级冶金焦上周维稳，铁矿石现货价格上涨，总体上周长流程生产成本有所上升；螺纹钢现货价格上涨，热卷现货价格走弱，热卷现货价格弱于螺纹现货价格，由此相较前周钢材吨钢利润，华东地区螺纹即期利润有所扩大，华东热卷即期吨钢利润水平缩水。截至 9 月 24 日，华东螺纹吨钢利润（过磅）约为 1084 元/吨，华东热卷利润缩小至 622 元/吨左右。短流程：上周废钢现货价格有所下滑，张家港重废三价格下跌 20 元/吨至 3250 元/吨，由于上周废钢价格表现强于铁矿石价格，废钢铁水成本价差从废钢升水铁水成本 145 元/吨缩小至 142 元/吨左右。华东地区短流程吨钢利润盈利情况有所好转，华东地区谷电利润从 1100 扩大至 1315 元/吨，同时谷电和平电的平均利润同样也把盈利扩大至 1257 元/吨左右。钢厂生产仍受限于能耗双控及粗钢压产任务影响，短流程成本随废钢价格微降，螺纹利润继续增 加；长流程钢厂成本随原料价格坚挺而微增，利润同样继续扩大；卷螺利润差环比继续快速回落。

三、供应

截至 9 月 24 日一周，全国 247 家钢厂高炉开工率环比降至 69.92%，产能利用率环比降至 82.06%，全国高炉检修限产量上升至 83.21 万吨左右。唐山 126 座高炉检修周度影响产量上升至 97.15 万吨，唐山高炉开工率较上周减少 2.38%至 52.38%。上周螺纹钢产量周环比减少 36.18 万吨至 270.97 万吨，同比增速环比前期缩小，同比去年水平减少 27.56%，其中长短流程产量均有回落。分地区来看，华东地区产量环比收缩幅度最大。热卷产量环比前周下降 2.18 万吨至 308.73 万吨，低于去年同期水平。冷热卷板价差 710 元/吨，同比处中高位水平，供料卷产量存一定支撑。冷轧上周产量环比减少 3.89 万吨至 75.25 万吨；中厚板上周产量环比减少 3.69 万吨至 132.56 万吨；线材产量上周环比减少 14.97 万吨至 129.91 万吨。总计五大钢材产量上周环比减少 60.91 万吨至 917.42 万吨。

四、需求

9 月第 4 周，全国建材主流贸易商成交量日均量为 21.02 万吨/日，较前周增加 0.14 万吨/日，贸易商整体心态大致维稳，建材成交环比微增。分地区来看，华东大区环比增长，南方和北方大区环 比再度回落。螺纹钢测算周度表观消费量环比减少 17.74 万吨至 324.82 万吨，表需同比增速降至-29.03%。热卷表观消费量周环比减少 4.54 万吨至 307.65 万吨，表需同比增速降至-10.38%。

五、库存

上周螺纹钢 35 城社会库存环比减少 26.86 万吨至 703.37 万吨，低于去年同期库存 93.37 万吨；钢厂库存环比减少26.99万吨至279.14万吨，低于去年同期57.59万吨。螺纹钢总库存环比减少53.85万吨至 248.45 万吨，低于去年同期库存水平 150.96 万吨。热卷上周 55 城社会库存环比减少 0.48 万吨至 404.26 万吨，低于去年同期库存 7.04 万吨；热卷钢厂库存环比增加 1.56 万吨至 84.39 万吨，低于去年同期库存 34.85 万吨。热卷总库存环比增加 1.08

万吨至 488.65 万吨，相比去年同期水平下降 2.26 万吨。