【期市星期五】难兄遇难弟，煤炭“三兄弟”、合金“两兄弟”大涨又大跌！生猪期货再创新低

（原标题：【期市星期五】难兄遇难弟，煤炭“三兄弟”、合金“两兄弟”大涨又大跌！生猪期货再创新低）

来源：金融界网

【编者按】本周煤炭“三兄弟”、合金“两兄弟”经历先大涨后大跌，能耗双控和限产限电依然是影响期价的主要因素。此外，生猪期货本周再度下跌，累计周跌3.56％，未来短期猪价延续弱势震荡概率较大。

【黑色系—合金、煤炭】煤价暂不具备大幅回调的条件

本周煤炭“三兄弟”、铁合金期货经历先大涨后大跌，K线图上本周均收出超长上影线。周五，动力煤期货价格回调，带动双焦高位回撤。动力煤期货主力合约zc201累计周涨12.31％，焦炭期货主力合约j2201累计周跌0.64％，焦煤期货主力合约jm2201累计周涨3.97％。锰硅期货主力合约SM201累计周涨8.95％，硅铁期货主力合约SF201累计周涨16.41％。

相关消息方面，政策端压力持续加码，9月22日，国常会再次指出，更多运用市场化办法稳定大宗商品价格。此外，郑商所发布通知，自2021年9月23日当晚夜盘交易时起，非期货公司会员或者客户在动力煤期货2201、2202及2203合约上单日开仓交易的最大数量为100手；自2021年9月24日当晚夜盘交易时起，动力煤期货2110、2111、2112及2201合约的交易手续费标准调整为60元/手，日内平今仓交易手续费标准调整为60元/手。可见。此前，郑商所也就锰硅、硅铁的交易手续费标准做出调整，并发布了风险提示函。

鄂尔多斯煤炭网文章评论指出，马上要进入四季度，先是大秦线集中修25天。随后，冬季取暖用煤需求加大，要想缓解煤炭、电力紧张局面，还需要矿路港航电各方共同努力。预计未来一段时间内，煤炭市场仍将在供需偏紧格局下强势运行。随着国家和地方增产增供政策和措施的逐步落实，电厂、水泥厂长协煤兑现率提高和供应数量的增加，市场煤价格上涨空间在逐步收窄，重心逐渐下移，市场供需失衡很快得到缓解。

申万期货研究院评论指出，煤炭产量缓慢提升，但安全检查仍制约产能的释放。各省能耗双控政策的推进在一定程度上压制了终端用电需求，但当前下游电厂的存煤水平不高、冬季用电高峰来临之前补库需求仍存，同时北方供热煤的冬储进程也在陆续推进。当前坑口拉运积极性不减，下游备货需求逐渐释放，煤价暂不具备大幅回调的条件，需关注下游的补库进度和矿区产能的释放节奏。

合金方面，近期压减粗钢产量政策及能耗双控政策对钢材产量形成压制，锰硅下游需求难有较好表现。但目前内蒙贵州用电紧张、厂家生产受限，云南、陕西双控政策落地，宁夏控耗收紧，广西双控政策严格，锰硅产量回落明显，加之厂家库存紧张，市价下方存有较强支撑。

相关个股方面，美锦能源本周累计周跌2.49％，山西焦化周跌3.95％，金能科技周跌13.31％。

【农产品—生猪】短期猪价延续弱势震荡概率较大

本周生猪期货主力合约LH2201累计周跌3.56％，最低跌至13365元/吨，连续五周收跌。现货方面，今日全国生猪（外三元）均价报12.04元/公斤，较昨日下跌0.27元。

相关消息方面，据国家统计局数据显示，二季度猪肉产量1346万吨，较历史同期水平高20％以上，供应恢复效果超预期。按照能繁母猪产能数据推算，下半年出栏量较上半年进一步增加，因此下半年的供应将继续过剩，价格继续处于成本线之下运行。从周期的角度来看，目前处于周期中的下行阶段，从时间的跨度来看，价格至少要在2022年的3—5月份才能见底，这已经成为市场的一致预期。

据农业农村部信息中心和山东卓创资讯股份有限公司联合监测，2021年第37周，16省瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤17.21元，环比下跌5.0％，同比下跌61.7％，较上周扩大0.9个百分点。周初，生猪价格跌至低位，生猪养殖亏损加剧，养殖户抗价惜售，支撑生猪与猪肉价格短时小幅上涨。周后期养殖户与规模养殖场出栏积极性提升，且中秋对消费需求的提振力度不及预期，生猪与猪肉价格下跌。

光大期货分析认为，短期供给压力对现货价格的压制明显，现货价格延续下跌。由于短期市场悲观情绪较浓，期货价格在现货价格带动下，延续走弱。由于此前远月合约出现反弹，因此昨日期货跌幅大于近月合约。若未来产能延续淘汰，按照生猪生长周期规律来推算，2022年下半年将迎来猪价的上行周期。虽猪价已基本接近底部，但由于短期并未出现供给压力缓解的迹象，因此短期猪价延续弱势震荡概率较大。持续关注短期猪价走势以及产能淘汰情况。

相关个股方面，牧原股份本周累计周涨1.61％，唐人神周跌0.80％，双汇发展周涨2.31％。