苯乙烯周报：小幅冲高回落 累库预期渐强

（原标题：苯乙烯周报：小幅冲高回落 累库预期渐强）

供应主要矛盾

纯苯本周先跌后涨逐渐企稳，前几日出货较差叠加苯乙烯回落压力纯苯也有一定的回调，但截至3日的港口库存继续下滑，目前仅10.22万吨左右，去库态势不改，原油也在复苏预期下持续走强，听闻山东地炼目前库存不高预计新一周仍能给纯苯带来较强支撑。乙烯价格略有回落，整体加工成本在9200附近，虽然现货仍有利润但计算远期与盘面已经亏损，成本支撑有所提升。5月苯乙烯产量109.71万吨环比继续提升，新装置投产后运行稳定，唐山旭阳、中化弘润、山东利华易均开车投料，仅有吉林石化按计划准备检修，整体供应端产能继续小幅提升，上周苯乙烯开工率小降，国内供应整体维持高位。库存方面，港口库存截止3日继续小幅去库，绝对库存在4万吨一下，工厂库存则有小幅累库，新一周到港预期较高，国内供应维持下逐渐转换为累库预期，中长期基本面偏弱但短期低库存支撑下成本附近或有反复。

需求端主要矛盾

需求方面，下游主流产品多持稳为主，PS与ABS开工率继续提升，虽然ABS淡季价格成交较为乏力价格略有调整，但巨大的利润空间下开工仍然保持高位。EPS与PS利润有所修复，但整体交投较为一般。库存在部分装置进入检修后略有下行，但6月白电排产预计环比下行，需求端整体预期持稳为主，难有明显带动。

行情预期&策略海外欧美国家进入快速复苏预期，虽然就业数据分化引起市场略有担忧宽松政策转向，但原油仍在供需预期带动下走高，整体宏观情绪回暖，上游企稳预期尚可，但苯乙烯自身供需偏弱可能逐渐进入累库。维持成本支撑附近偏弱震荡的预期，中长期仍有挤压原料端利润继续下行的空间。操作上，轻仓反弹高位空单尝试，低库存下警惕短时高波动风险，预计07合约波动区间在8400-9100，现货厂家可以适当选择高位做一些累沽期权尝试。

（文章来源：南华期货）