(原标题:动力煤周报:供需偏紧 但政策风险大)
观点:基本面偏强,但注意政策风险
逻辑:供应方面,鄂尔多斯煤管票按核定产能发放。山西陕西等地煤矿安检环保依旧较严,煤矿供应偏紧。虽有保供政策施压,但产能释放较为谨慎,实际供应增加空间有限。进口煤方面,澳煤通关依旧收紧。港口方面,煤炭运力明显提升,发运量维持在高位。同时下游采购积极,调出维持高位,港口库存持稳变动不大。贸易商恐高心态,同时政策调控下出货积极性高。终端方面,电厂市场煤采购偏少,仍以刚需长协调运为主。淡季下电厂日耗同比偏高且维持在高位。同时为了旺季储煤,补库积极,但库存回升效果一般。短期看电厂库存不高且后期日耗逐步走高,需求支撑较强。供应改善空间不大下,煤炭供需仍偏紧,但需注意政策调控风险,走势高位偏于震荡。
供应:保供政策供应压力较大,但山西陕西煤矿主产区安全环保检查依然存在。安全检查甚至趋严,供应释放有限。鄂尔多斯煤管票按核定产能发放,煤矿整体销售较好,但受政策调控影响坑口煤价大幅下调。澳煤进口通关依然受限。
需求:下游工业用电需求较好,日耗同比偏高且持续维持在高位。5月虽然是淡季,但相比4月仍要较好,后期日耗将持续走高。高日耗以及库存普遍偏低下,下游补库需求较好,但库存上升幅度有限。降水增加,水电开始发力,替代效应逐步体现。
库存:煤炭发运维持在高位,但受下游高日耗库存偏低影响终端补库积极性高,港口库存持稳。江内库存变动不大。下游电厂方面,日耗表现较好下库存低位,补库意愿强。目前库存已经小幅回升,但力度较为一般。
(文章来源:南华期货)