（原标题：焦炭焦煤2021年2季报：预期修复 焦炭低位反弹）
主要结论
焦炭焦煤：预期修复焦炭低位反弹
2021 年一季度，焦炭期货盘面整体呈现重心下移走势，三月中下旬加速下跌。供给端新增产能逐步补充缺口，高利润刺激现有产能满产生产，下游遭遇限产打压，供需由偏紧转向过剩，价格走跌。近期山西环保检查力度加强，开工率出现小幅下滑，而下游钢厂开工率在阶段性政策冲击之后将出现小幅反弹。叠加黑色终端旺季来临对于行业利润的提振，预计悲观预期将有所修复，焦炭期货盘面低位有一定反弹动能。
2021 年季度，焦煤期货宽幅震荡运行。澳煤进口持续收紧，国内生产同比增加，下游阶段性补库去库影响短期采购积极性。两会结束之后，煤炭双控政策下国内供给端冲击增加，蒙古疫情影响部分进口，下游焦企开工仍在相对高位，且新产能投产有利于提振焦煤需求。澳煤进口政策持续性收紧条件下，期货价格向上驱动仍存，建议逢低做多为主。
（文章来源：国信期货）
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