国债期货周报：股债性价比仍偏低_期货频道

（原标题：国债期货周报：股债性价比仍偏低）

下周重点关注投资消费数据。国内基本面来看，2 月社融大幅增长，显示实体融资需求较高，但未来将逐渐回落，通胀短期风险可控，基本面暂不构成明显利空。海外方面，10 年期美债收益率冲高回落，通胀预期稍有缓解，国内股市自周三开始企稳，存量资金不再单边的由股市流向债市。短期债市对基本面的利空较为迟钝，整体表现韧性十足，我们认为原因有二：一是节前的调整使得债市杠杆回落，且处于供给空窗期，配置盘托底债市；二是去年股市上行过快，股债性价比明显降低，年后股市大幅调整，资金由股市流向债市。今年利率债额度已下达，供给高峰期将至，会利空债市，但股债性价比处于过去五年的30%分位以下，若股市继续杀估值将会对债市形成支撑，预计债市保持震荡格局。趋势策略上，高抛低吸为主，但难度偏大，应控制仓位。

（文章来源：南华期货）