沥青燃料油周报：油价高位盘整 能源商品维持做多思路

石油沥青：

本周上海沥青期价指数震荡运行，主力2106合约周跌幅3.1%。现货方面，华东和山东现货价格分别持稳在3350和3120，在本周的期价下跌而现货持稳后，盘面贴水进一步加深。基本面方面，目前炼厂和社会库存同比压力较大，本周基本面数据显示两者进一步增加，按照目前的需求难以消化，或需炼厂主动调低开工负荷。操作建议： 沥青2106合约逢低做多，套利方面，关注受原油合约机构变化影响的做多近月2106合约，做空远月2112合约的月间正套机会。

燃料油：

本周上海高低硫合约跟随国际油价震荡运行，其中高硫相对走势强于低硫，国内高硫2105- 低硫2105合约价差由3月8日收盘时的890附近降至3月12日收盘时的790，而新加坡和鹿特丹方面高低硫价差并未收窄。原油方面，在近期陆续披露的北美页岩油上市公司年报中，多数公司高管都强调将把2021年公司产生的经营性现金流优先用于回报股东而非增加上游的资本开支，这也预示着这一阶段油价的上升对北美页岩油企业的提产影响将不如以往。裂解价差方面，近期油价累计涨幅超过全球高低硫燃油，导致高低硫裂差小幅下滑。本周全球燃料油港口库存方面，西北欧ARA三港燃料油库存升至168.7万吨，周环比上升3%，中东富查伊拉港库存为763.6万桶，周环比下降20.2%，新加坡港库存7.4%。操作层面，前期多高低硫价差的套利头寸轻仓持有，单边方面，原油基本面强势的局面未彻底改变，高低硫合约多单持有。

（文章来源：国信期货）