甲醇产业链数据周报：暂无特别明显的矛盾

1、 本周甲醇跟随化工板块出现明显回落，从上下游利润与库存角度评估，短期没有明显的矛盾与预期差，甲醇当下上下游利润均处在较好水平，产业链整体健康，估值中性，短期交易不存在明显的安全边际，走势可能偏宏观，或者跟随整体板块动态，短期可能维持在2400-2700 区间内波动，短期无明显配置配置倾向。

2、 前期甲醇价格上涨较多有一个原因是目前国内MTO 库存普遍较低，港口和内地几套MTO 库存均低于往年均值，MTO 的外采对内蒙南线以及港口产生了较大的提振，前期盘面主要交易近端强现实，但是随着本周宏观走弱后，视野可能再度转移至供给端的压力，但是这种市场声音与节奏很难把握，当下实际需求反馈其实总体很不错，定性上仍为供需双旺格局，切勿对供需过度悲观。

3、 内蒙本月对高耗能高碳排放项目对12 个盟进行实地抽查，调查范围包括大部分年耗煤量5万吨以上的项目，甲醇内蒙古产能约1800 万吨，且产能超负荷比较普遍，我们保守估计按10%计算，影响年产量可达180 万吨，但是目前得到消息的只有新奥降日产减少450 吨，二期提前检修，荣信3 月2 日起日产减少1500 吨，西北能源日产减少100 吨，中煤远兴日产减少200 吨，中天合创甲醇、烯烃产能均有降低，甲醇部分外采，后续影响仍需进一步跟踪，但是不确定性较高，参考电石与铝的反馈，本轮双控政策理应比较严格，如有空单需需谨慎对待。

4、 常州富德目前最近了解投放时间可以放在4 月-5 月，开工手续最快3 月15 日后可以拿到，但目前政府出于安全性考虑对重启投放仍有异议，虽然有传言出现一定的协议谈判，仍不确定性较大。

5、 甲醇当下矛盾较小，未来的行情可能主要来自于预期差，当下主流平衡表大部分格局为3月去库，4 月累库，其中基本假设建立于承志4 月检修，进口回归，蒙大与华谊顺利投放，且春检量没有明显新增。以目前的情况看，供给端产能投放以目前信息观察，预计问题不大，但是进口有可能低于预期，主要还是受东南亚生物柴油需求影响，转口价差持续，4 月市场预期110 万吨进口可能略有偏高，第二点则是承志的检修，目前单体价格非常好，丁二烯也维持高价，承志4 月初会重新评估是否检修，但是以当下利润观测有可能取消或继续推迟。因为虽然整体未来甲醇整体供需偏过剩，但是短期仍可能存在偏多的预期差，整体交易价值不大，谨慎参与。

（文章来源：南华期货）